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    公司未來計劃通過資產(chǎn)處置逐步退出電子電力行業(yè)，而公司2015年收購的子公司夢網(wǎng)科技一直專注于移動互聯(lián)網(wǎng)運營支撐服務領域，目前是國內(nèi)領先的移動互聯(lián)網(wǎng)運營支撐服務商，為移動互聯(lián)網(wǎng)各種應用提供運營支撐平臺。
    夢網(wǎng)科技目前在移動信息即時通訊領域穩(wěn)居行業(yè)龍頭地位，本次夢網(wǎng)科技的創(chuàng)始人余文勝成為公司新的實際控制人，也代表了公司轉(zhuǎn)型發(fā)展的態(tài)度和信心。目前余文勝持有公司股份14.8%，持股比例還較低，不排除未來管理層持續(xù)增持的可能。
    2. 兩年重組期間，夢網(wǎng)科技業(yè)績卓越，大幅超過對賭預期，為股東提供了豐厚的回報
    夢網(wǎng)科技上市之初業(yè)績對賭4.006億，實際完成情況大幅超對賭：2015年實現(xiàn)經(jīng)常性業(yè)務利潤2.1億（重組時2015年承諾經(jīng)常性業(yè)務利潤1.64億元，超過業(yè)績承諾28%），2016年1-9月實現(xiàn)經(jīng)常性業(yè)務利潤2.12億元，按照同比增速來看，我們預期2016年全年利潤為3億；兩年的利潤總和超過對賭約25%。公司作為“移動互聯(lián)網(wǎng)賣水”的工具服務提供商享受這移動互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的紅利，茁壯成長。
    3. 持續(xù)看好以夢網(wǎng)科技為龍頭的云通訊行業(yè)
    云服務屬于PaaS服務模式，能使互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)App快速獲得即時通訊的功能。IM云服務運營商將即時通訊技術封裝成SDK供App開發(fā)者下載使用，并向開發(fā)者提供平臺環(huán)境、技術支持、UI前端以及后期運維等服務，使App能夠快速獲得消息實時收發(fā)的能力，實現(xiàn)單聊、群聊等功能，滿足社交，客服等場景需求。夢網(wǎng)云平臺服務3萬家大中型企業(yè)，云通訊四大平臺：B2C即時通信平臺，以短信為核心，兼容微信，APP為一體的即時通信平臺，實現(xiàn)企業(yè)與客戶全天候?qū)嵜ㄐ?；智能?shù)據(jù)流量平臺，后向數(shù)據(jù)流量為核心，讓終端用戶使用移動互聯(lián)網(wǎng)應用更加高頻；
    企業(yè)融合語音平臺：VOIP語音技術為核心，使企業(yè)溝通能力更加強大；
    移動視頻通信及內(nèi)容分發(fā)平臺：移動視頻技術為核心，以規(guī)?；娜萘亢蛶挒榛A，幫助企業(yè)應用實現(xiàn)高性能的移動視頻能力。
    預期今年短信收入占據(jù)了95%，未來兩三年內(nèi)流量逐步發(fā)力，VOIP和視頻也逐步開展。展望2017年，我們預期公司的移動互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務依然保持高速增長，傳統(tǒng)企業(yè)短信業(yè)務有望達到40-50%的收入增長，流量業(yè)務從千萬級別倍增實現(xiàn)4-5億收入規(guī)模；同時隨著電力設備業(yè)務的剝離進度加快，公司傳統(tǒng)虧損將逐步收窄，減輕上市公司的壓力。
    4.投資建議：
    綜上所述，我們預期2016、2017年EPS分別為0.28元、0.53元，對應的PE為50x、27x，維持推薦評級。
    5.風險提示：
    政策風險，工信部對企業(yè)短信的規(guī)范；運營商價格政策調(diào)整；
    企業(yè)級流量進展低于預期。