久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

從2016 年業(yè)績(jī)表現(xiàn)來(lái)看，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入57.41億元，歸母凈利潤(rùn)6.20 億元，分別同比增長(zhǎng)104.73%和170.88%；總資產(chǎn)668.53 億元，凈資產(chǎn)124.77 億元，分別同比增長(zhǎng)1914.58%和461.2%。
    其中，廣州證券、越秀租賃、廣州友誼的凈利潤(rùn)貢獻(xiàn)分別為68.7%、16.2%和25%（存在分部間抵銷）。從17 年開始將全年并表，預(yù)計(jì)金融板塊的業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)比例將不斷提升。
    廣州證券業(yè)績(jī)一枝獨(dú)秀，積極把握市場(chǎng)機(jī)遇，熨平業(yè)績(jī)周期性波動(dòng)。2016年，廣州證券實(shí)現(xiàn)收入29.45 億元，同比下降3.9%；凈利潤(rùn)9.65 億元，同比提升4.6%，業(yè)績(jī)顯著優(yōu)于行業(yè)水平（16 年證券業(yè)收入、凈利潤(rùn)分別下滑43%和50%）。這一發(fā)展主要得益于增資擴(kuò)股及資本中介業(yè)務(wù)的快速增長(zhǎng)，公司把握住投行與資管的機(jī)遇，充分發(fā)揮固收領(lǐng)域的優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健發(fā)展。
    收購(gòu)廣州證券少數(shù)股權(quán)并增資，發(fā)起設(shè)立廣東省第二家AMC，公司金控布局不斷完善。受再融資新規(guī)影響，公司調(diào)整此次資產(chǎn)重組配套募資的定價(jià)基準(zhǔn)日，并因此調(diào)減募資規(guī)模至28.4 億元，大股東越秀集團(tuán)繼續(xù)堅(jiān)定參與，彰顯對(duì)公司長(zhǎng)期發(fā)展的信心。資產(chǎn)管理方面，公司計(jì)劃發(fā)起設(shè)立廣東省第二家AMC，有望分享不良資產(chǎn)處置盛宴。2015 年，廣東省不良余額1151.5 億元，若公司順利拿到牌照，有望發(fā)揮股東背景與集團(tuán)優(yōu)勢(shì)，深耕城商行、農(nóng)商行等地方性金融企業(yè)的資產(chǎn)機(jī)遇，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)擴(kuò)張。
    財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)與投資建議
    我們預(yù)測(cè)公司17-19 年EPS 為0.47/0.55/0.63（此前為17-18 年0.49/0.64）。
    對(duì)公司進(jìn)行分部估值，其中廣州越秀金控可比公司的2017 年P(guān)B 一致預(yù)期為2.8X，廣州友誼可比公司的2016 年P(guān)E 一致預(yù)期為20X，對(duì)應(yīng)公司目標(biāo)價(jià)為15.85 元，維持買入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)非銀金融業(yè)務(wù)及估值的壓制，公司資產(chǎn)重組及發(fā)起設(shè)立AMC事項(xiàng)均尚需一系列審核與批準(zhǔn)，存在不確定性。