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主要產(chǎn)品為煤炭、電力熱力、焦炭及化產(chǎn)品等。公司現(xiàn)有7個在產(chǎn)礦井，核定在產(chǎn)產(chǎn)能2,960萬噸/年；3座焦化廠，焦炭總產(chǎn)能540萬噸/年；3座火力發(fā)電廠，總裝機(jī)容量315萬千瓦。利用資源優(yōu)勢，公司利潤主要來源是煤炭，2016年毛利為52.38億元，占毛利比84.92%。
    先進(jìn)產(chǎn)能逐步擴(kuò)大，煤炭盈利明顯好轉(zhuǎn) 
    公司作為煉焦煤大型國企，保有儲量為42億噸?，F(xiàn)有7個在產(chǎn)礦井，產(chǎn)能合計(jì)約2,960萬噸。整合6座礦井，整合核定產(chǎn)能為450萬噸/年。同時淘汰置換西山慶興煤業(yè)產(chǎn)能90萬噸/年。合資成立西山永鑫煤炭公司，下屬唐城煤礦和冀氏煤礦處于擬建階段，合計(jì)規(guī)劃產(chǎn)能700萬噸/年。2016年商品煤噸煤售價(jià)407.29元/噸，同比增加12.87%；2016年煤炭實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入96.14億元，同比增加5.39%，毛利52.38億元，同比增長4.43%。 
    焦化產(chǎn)能持續(xù)穩(wěn)定，煤價(jià)高位盈利困難  
    公司擁有京唐焦化和山西煤氣化兩個重要焦化子公司，核定產(chǎn)能分別為420萬噸（50%）、120萬噸（100%）。同時參股山西焦化股權(quán)12%，權(quán)益產(chǎn)能43萬噸；控股子公司永鑫煤化工焦化板塊目前還未正式運(yùn)營。焦炭合計(jì)權(quán)益產(chǎn)能373萬噸。受煤價(jià)提升影響，2016年焦化營業(yè)收入51.69億元，占總營業(yè)收入26.36%，但焦化毛利3.33億元，占總毛利5.40%。
    熱電規(guī)模逐步擴(kuò)大，煤價(jià)反彈成本增加 
    電力總裝機(jī)容量315萬千瓦時，權(quán)益裝機(jī)容量238萬千瓦時，在建裝機(jī)容量332萬千瓦時，合計(jì)裝機(jī)容量647萬千瓦時。古交發(fā)電廠三期2*66萬千瓦發(fā)電機(jī)組項(xiàng)目已順利開工，武鄉(xiāng)發(fā)電廠二期2*100 萬千瓦項(xiàng)目已經(jīng)通過環(huán)評，正在開展前期工作。2016年電熱業(yè)務(wù)合計(jì)實(shí)現(xiàn)凈利潤0.11億元，其中非經(jīng)常項(xiàng)目損益0.54億元，合計(jì)電熱業(yè)務(wù)凈虧損0.43億元。
    國企改革加快推進(jìn)，資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級 
    2016年5月，控股股東山西焦煤集團(tuán)被確定為國有資本投資公司改革試點(diǎn)；與中國建設(shè)銀行簽約250億元債轉(zhuǎn)股合作項(xiàng)目，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，加快轉(zhuǎn)型升級。公司全面推行契約化管理，2016年實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)崗分流1.26萬人、從業(yè)人員凈減少5,819人；未來將有望圍繞西山煤電上市公司平臺，加速煤炭資產(chǎn)證券化、兼并重組，整合優(yōu)質(zhì)煉焦煤資源，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)整體上市。 
    盈利預(yù)測與估值：目標(biāo)價(jià)格"12元/股"，投資評級“買入”