久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

公司管理費(fèi)用降低較多，原因是公司嚴(yán)格控制預(yù)算支出，同時(shí)人員減少，工資社保各項(xiàng)費(fèi)用同比下降；此外，計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助高于上年同期；因此，在收入減少的情況下，公司業(yè)績同比仍增長4.66%?！笆濉逼陂g，有大量高速鐵路和城市軌道交通項(xiàng)目在建或待開工，公司將從中受益，預(yù)計(jì)隨著收入的逐步確認(rèn)，公司2017 年全年收入同比小幅減少，業(yè)績略有增長；2018 年收入將穩(wěn)健增長，業(yè)績穩(wěn)步提升。
    事件：思維列控（603508）公布2017 年半年報(bào)。2017 年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.28 億元，同比減少21.23%；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤8687萬元，同比增長27.89%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤7594萬元，同比增長4.66%；基本每股收益0.47 元。
    點(diǎn)評：業(yè)績基本符合預(yù)期。2017 年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.28億元，同比減少21.23%，主要是由于收入確認(rèn)滯后于訂單量的增長所致；預(yù)計(jì)隨著收入的逐步確認(rèn)，公司2017 年全年收入同比小幅減少，在大量高速鐵路和城市軌道交通項(xiàng)目在建或待開工的背景下，預(yù)計(jì)公司2018 年收入將穩(wěn)健增長。2017 年上半年，公司毛利率57.52%，同比減少5.21 個(gè)百分點(diǎn)，主要是由于毛利率相對較高的H型監(jiān)控記錄板銷售占比降幅明顯所致；預(yù)計(jì)2017 年下半年和2018年，公司的毛利率依然會(huì)低于2016 年的水平。2017 年上半年，公司管理費(fèi)用降低較多，原因是公司嚴(yán)格控制預(yù)算支出，同時(shí)人員減少，工資社保各項(xiàng)費(fèi)用同比下降；預(yù)計(jì)未來隨著收入的穩(wěn)健增長，管理費(fèi)用率將逐年降低?；诖?，預(yù)計(jì)公司2017 年全年業(yè)績略有增長，2018 年業(yè)績將穩(wěn)步提升。
    盈利預(yù)測與投資建議：預(yù)測公司2017-18 年全面攤薄后EPS 分別為1.21 與1.49 元，按8 月11 日48.41 元收盤價(jià)計(jì)算，對應(yīng)的PE 分別為40.0 倍與32.4 倍。目前估值較為合理，首次給予“增持”的投資評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：高鐵和城市軌道交通建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。