久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    營(yíng)收下滑，凈利增長(zhǎng)，收入確認(rèn)放緩和費(fèi)用下降是主因。報(bào)告期內(nèi)公司主要客戶中國(guó)鐵路總公司、各大機(jī)車(chē)廠的訂單同比增長(zhǎng)，但訂單執(zhí)行緩慢，收入確認(rèn)滯后于訂單量的增長(zhǎng)，導(dǎo)致收入同比下降。報(bào)告期內(nèi)公司加強(qiáng)預(yù)算管理和成本控制，期間費(fèi)用大幅下降，同時(shí)公司理財(cái)產(chǎn)品收益和軟件產(chǎn)品增值稅退稅額同比大幅增長(zhǎng)。非經(jīng)常性損益的大幅增長(zhǎng)導(dǎo)致盡管營(yíng)收下降但是凈利潤(rùn)上升。
    三鐵與國(guó)際業(yè)務(wù)持續(xù)拓展，戰(zhàn)略清晰未來(lái)業(yè)績(jī)不悲觀。2017 年上半年，全國(guó)鐵路完成固定資產(chǎn)投資3125.45 億元，與去年同期增長(zhǎng)1.9%，鐵路機(jī)車(chē)招標(biāo)回暖，公司訂單有所增長(zhǎng)。公司堅(jiān)定“三鐵”及國(guó)際業(yè)務(wù)戰(zhàn)略，切實(shí)推進(jìn)地鐵、城鐵、有軌電車(chē)等新型軌道交通制式下的業(yè)務(wù)合作，并在地鐵業(yè)務(wù)方面實(shí)現(xiàn)首單合同（銷售額25 萬(wàn)元）。同時(shí)，公司與系統(tǒng)集成商積極參與海外項(xiàng)目競(jìng)標(biāo)，下半年有望取得訂單突破，進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議：我們認(rèn)為，公司下半年業(yè)務(wù)大概率優(yōu)于上半年，未來(lái)收入確認(rèn)加快將打開(kāi)業(yè)績(jī)空間，三鐵與國(guó)際業(yè)務(wù)推進(jìn)有望增厚未來(lái)業(yè)績(jī)。我們預(yù)計(jì)公司2017-2019 年EPS 為1.33/1.50/1.79 元，給予“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：鐵路固定資產(chǎn)投資低于預(yù)期；收入確認(rèn)節(jié)奏放緩；戰(zhàn)略推進(jìn)遇阻。