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同時公告廈門天馬今年1-4 月收入25.3 億，凈利潤2.5 億。
    事件點評
    1、2 季度上市公司收入增長超預期
    Q2 營收同比大幅增長31.1%，幅度超過Q1：1）中小尺寸a-Si價格同比依舊有25%以上增長；2）車載、工控等專顯布局持續(xù)深入；3）產(chǎn)品結構持續(xù)升級，In-cell、窄邊框技術提升附加值。
    2、扣非凈利潤接近翻倍增長
    Q2 毛利率同比增長1.04 個百分點，除面板漲價、產(chǎn)品結構升級，上海光電子機器設備折舊結束也有較大貢獻。另外Q2 財務費用同比增加8200 萬，日本天馬上半年虧損同比擴大7300萬，凈利率下滑0.16 個百分點，但扣非凈利增長接近翻倍。
    3、廈門天馬大幅超出市場預期，相當于再造一個天馬
    廈門天馬1-4 月收入25.3 億，凈利潤2.5 億，毛利率21.9%，凈利率9.7%，收入和利潤水平都遠超預期（之前預計凈利率7%），主要是5.5、6 代LTPS 線提前量產(chǎn)以及滿產(chǎn)。預計全年收入超80 億，凈利潤超8 億，并表后顯著增厚上市公司營收和利潤。
    4、受益全面屏帶動漲價潮，下半年業(yè)績爆發(fā)，繼續(xù)強烈推薦！
    全面屏將帶動兩個趨勢：1）尺寸升級后物料增加提升價格；2）尺寸和定制化增加帶動供需結構大幅反轉。下半年中小尺寸面板價格大概率上漲！預計17-18 年公司凈利11.3、19.9 億，對應41、23 倍，今年備考凈利潤17 億，對應27 倍，若考慮中小尺寸面板價格上漲，彈性會非?？捎^，維持“強烈推薦”評級！
    風險提示：全面屏滲透不及預期；收購事項進展不及預期。