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公司二季度銷售收入25.46 億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.07 億元，分別環(huán)比增長(zhǎng)19.98%和46.04%，顯示出公司良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)。
    產(chǎn)量和附加值齊升，軌道交通進(jìn)入實(shí)質(zhì)供貨階段，后續(xù)盈利可期。報(bào)告期內(nèi)，公司一方面產(chǎn)銷量同比增長(zhǎng)28%至30 萬噸，另一方面盡管鋁價(jià)同比上漲接近15%，但公司產(chǎn)品毛利率依舊保持穩(wěn)定，而鋁板帶毛利率受益高精度交通用鋁板帶（2016 年貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)4100 萬元，2017年預(yù)計(jì)貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)8000 萬元左右）持續(xù)投產(chǎn)，毛利率同比提升0.5 個(gè)百分點(diǎn)至8.6%。報(bào)告期內(nèi)，鄭州明泰交通新材料有限公司已實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入5627 萬元，生產(chǎn)的地鐵車體大部件已開始交付鄭州中車，但中報(bào)顯示該子公司仍然虧損562 萬元，預(yù)計(jì)下半年隨著加工工藝進(jìn)一步成熟，同時(shí)四季度鋁擠壓設(shè)備投產(chǎn)，盈利水平將進(jìn)一步上升。
    汽車輕量化成為下一個(gè)利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，股東持股進(jìn)一步增加！報(bào)告期內(nèi)，公司瞄準(zhǔn)汽車輕量化市場(chǎng)的需求，經(jīng)公司2016 年第二次臨時(shí)股東大會(huì)審議通過，擬非公開發(fā)行不超過1.05 億股募資12.15 億元投資“年產(chǎn)12.5 萬噸車用鋁合金板項(xiàng)目”，其中轎車車身用鋁合金外板8萬噸，內(nèi)板為4.5 萬噸，建設(shè)期為2 年，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)收入22 億元/年，年均實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.4 億元。本項(xiàng)目將對(duì)現(xiàn)有（1+4）熱連軋生產(chǎn)線進(jìn)行升級(jí)改造并進(jìn)軍高附加值汽車用鋁合金板領(lǐng)域，極大的優(yōu)化公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，提高公司核心競(jìng)爭(zhēng)力，發(fā)行低價(jià)12.18 元/股可視為安全邊際。報(bào)告期內(nèi)，公司完成二期股權(quán)激勵(lì)留存部分的授予，管理層和原先的個(gè)人股東們股份進(jìn)一步增加，顯示公司高管和大股東對(duì)公司長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)的看好！
    增長(zhǎng)點(diǎn)布局錯(cuò)落有致，長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力可期，！我們認(rèn)為公司從自備電降成本，切入高附加值的交通用鋁板，再與中車合作進(jìn)入軌道交通（地鐵到高鐵）領(lǐng)域，以及目前布局2 年后的汽車輕量化鋁板項(xiàng)目顯示公司長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力的持續(xù)性，相關(guān)項(xiàng)目有序錯(cuò)落于各個(gè)未來時(shí)間段上，是公司給予市場(chǎng)長(zhǎng)期增長(zhǎng)預(yù)期的關(guān)鍵！因鋁價(jià)略超預(yù)期上漲，我們上調(diào)公司2017-2018年EPS，新增2019 年盈利預(yù)測(cè)，分別為0.82/1.08/1.36 元（原先2017-2018 年EPS 為0.75/1.05元），分別同比增長(zhǎng)47%、31%和26%。我們給予公司2017 年25XPE，目標(biāo)價(jià)20.5 元，較目前股價(jià)上漲空間超過40%，維持買入評(píng)級(jí)！