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本期投資提示：
　　本周化妝品醫(yī)美板塊表現(xiàn)強(qiáng)于市場(chǎng)。2022年9月30日至10月14日期間，申萬美容護(hù)理指數(shù)上漲2.9%，強(qiáng)于申萬A指數(shù)0.1pct。其中，申萬化妝品指數(shù)上漲5.4%，強(qiáng)于申萬A指數(shù)2.5pct；申萬個(gè)護(hù)用品指數(shù)上漲4.0%，強(qiáng)于申萬A指數(shù)1.2pct。
　　社零：8月限額化妝品零售額同比下滑6.4%，看好淡季過后的觸底反彈。2022年1-8月社零累計(jì)同比增長(zhǎng)0.5%，限額以上商品零售總額累計(jì)同比上漲3.1%，其中限額以上化妝品零售額累計(jì)同比下降2.7%。化妝品累計(jì)增速低于社零增速3.2pct，低于限額以上商品增速5.8pct。季節(jié)性低點(diǎn)已至過，9月在秋季促銷加持下零售數(shù)據(jù)有望止跌回升。
　　化妝品醫(yī)美：本周發(fā)布化妝品醫(yī)美板塊公司三季報(bào)前瞻，化妝品品牌端、醫(yī)美藥械端龍頭預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)亮眼。根據(jù)第三方電商數(shù)據(jù)檢測(cè)，國(guó)貨化妝品龍頭三季度抖音平臺(tái)取得良好表現(xiàn)，珀萊雅繼續(xù)鞏固抖音國(guó)貨第一的地位，華熙生物旗下4大品牌抖音平臺(tái)合計(jì)銷售額向淘系看齊。淘系平臺(tái)在大盤下滑的基礎(chǔ)上，貝泰妮旗下薇諾娜品牌逆勢(shì)增長(zhǎng)。綜合來看，國(guó)貨龍頭三季報(bào)業(yè)績(jī)有保障。四季度最大看點(diǎn)雙十一大促，備戰(zhàn)已進(jìn)入白熱化階段，在品牌力度加碼、平臺(tái)優(yōu)惠門檻降低的背景下，預(yù)計(jì)雙十一將完美開展。
　　近期重點(diǎn)回顧：化妝品醫(yī)美行業(yè)2022年三季報(bào)業(yè)績(jī)前瞻：1）華熙生物：預(yù)計(jì)單三季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)30%，歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)25%。2）珀萊雅：預(yù)計(jì)單三季度預(yù)計(jì)營(yíng)收同比增長(zhǎng)18%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)30%。3）貝泰妮：預(yù)計(jì)單三季度預(yù)計(jì)營(yíng)收/凈利潤(rùn)均增長(zhǎng)25%。4）愛美客：預(yù)計(jì)單三季度營(yíng)收同比增長(zhǎng)45%，歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)50%。
　　青松股份（300132）：10月11日晚，公司發(fā)布定向增發(fā)公告，發(fā)行價(jià)格為4.45元/股，不低于定價(jià)基準(zhǔn)日前20個(gè)交易日公司股票交易均價(jià)的80%。向特定對(duì)象發(fā)行數(shù)量不低于7191萬股且不超過1.01億股，募資總額不低于3.2億元且不超過4.5億元。由諾斯貝爾董事長(zhǎng)林世達(dá)全額認(rèn)購(gòu)。本次定增完成后，林總及其一致行動(dòng)人香港諾斯貝爾成為公司實(shí)控人。9月28日公司公告擬轉(zhuǎn)讓松節(jié)油深加工業(yè)務(wù)的南平青松化工、龍晟貿(mào)易兩家全資子公司100%股權(quán)，公司將剝離松節(jié)油深加工業(yè)務(wù)，聚焦化妝品ODM業(yè)務(wù)。
　　本周新聞回顧：1）10月9日，巨子生物通過港交所聆訊，并發(fā)布聆訊后資料集。聆訊后資料集顯示，22年前5個(gè)月，巨子生物實(shí)現(xiàn)營(yíng)收7.2億元，yoy+38.9%，凈利潤(rùn)3.1億元，yoy+8.3%。凈利率為43.4%。在品牌表現(xiàn)方面，巨子生物旗下品牌可麗金22年前5個(gè)月收入4.3億元，yoy+62.9%，毛利率86.5%，可復(fù)美收入2.4億元，yoy+18%，毛利率81.4%。
　　 2）上美集團(tuán)再度提交上市申請(qǐng)。上美集團(tuán)在2022年1月17日曾向港交所遞表，但在7月該份申報(bào)資料失效。10月5日，上美集團(tuán)再度向港交所主板提交上市申請(qǐng)。21年前三季度上美營(yíng)收26億元，歸母凈利潤(rùn)2億元，毛利率65%，凈利率10%。
　　 3）華熙生物熙倍睿三類水光針頭正式上市。作為機(jī)打的水光針頭，熙倍睿水光針頭是由護(hù)套、針管和針座組成，通常與注射器，帶柱塞的手動(dòng)設(shè)備一起使用。同時(shí)熙倍睿采用的32G針頭也讓求美者在體驗(yàn)上獲得更加的舒適感，極大的緩解了水光治療時(shí)造成的疼痛感。目前，熙倍睿三類水光針是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)少有的三類合規(guī)的水光針頭品牌。
　　投資分析意見：短期疫情不改長(zhǎng)期高景氣度，堅(jiān)定看好化妝品醫(yī)美板塊?；瘖y品線上化率水平高，短期疫情影響相對(duì)不高，Q4大促有望收復(fù)失地。醫(yī)美行業(yè)疫后恢復(fù)快速，終端消費(fèi)火熱，三季度開始恢復(fù)增速。重點(diǎn)推薦：1）化妝品：華熙生物、珀萊雅、貝泰妮。建議關(guān)注：上海家化、擬港股上市的巨子生物。2）醫(yī)美：愛美客，建議關(guān)注：朗姿股份。3）電商MCN：星期六。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀不確定性加?。皇袌?chǎng)需求變動(dòng)；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇；疫情反復(fù)。