>> 招商證券-10月通脹點評：通脹的變數(shù)-221109
| 上傳日期： |
2022/11/10 |
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| 528KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
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作者： |
張靜靜,張一平,趙宏鶴 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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10月CPI同比2.1%，較上月回落0.7%，部分與基數(shù)上升有關(guān)，環(huán)比弱于季節(jié)性所反映的仍然是在疫情、地產(chǎn)等因素壓制下，居民需求持續(xù)偏弱的狀態(tài)。
10月PPI同比-1.3%，較上月回落2.2%，環(huán)比則在7-8月連續(xù)大幅下跌、9月初步企穩(wěn)后，10月重新回正，顯示穩(wěn)增長政策逐漸改善了工業(yè)需求側(cè)的下行趨勢。
通脹讀數(shù)連續(xù)4個月低于市場預(yù)期，基于當(dāng)前形勢做線性推測，明年國內(nèi)通脹壓力將繼續(xù)處于較低水平。不確定性在于國內(nèi)的疫情形勢，防疫加強相當(dāng)于抑制需求、保障供給，防疫放松相當(dāng)于釋放需求、供給受限，結(jié)果將是通脹中樞的系統(tǒng)性差異，這是明年國內(nèi)通脹水平的主要變數(shù)。
風(fēng)險提示：疫情形勢發(fā)生重大變化；海外經(jīng)濟(jì)下滑幅度超預(yù)期
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