>> 廣發(fā)證券-家用電器行業(yè)：雙十一家電實現(xiàn)良好增長，但整體表現(xiàn)不及618-221106
| 上傳日期： |
2022/11/6 |
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| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
曾嬋 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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2022年雙十一活動過半（2022.10.24-2022.11.03），我們總結(jié)天貓平臺銷售情況如下：首先，消費習慣、統(tǒng)計口徑變化使得高頻數(shù)據(jù)有較大波動；其次，細分行業(yè)來看大家電、廚小電、掃地機表現(xiàn)較好；最后，與今年618相比，本次雙十一表現(xiàn)相對偏弱。
細分行業(yè)來看，大家電、廚小電、掃地機表現(xiàn)較好。根據(jù)魔鏡市場情報數(shù)據(jù)，大家電、廚房小家電、掃地機品類增長較好，其中大家電累計銷售額128.7億元，同比+11%；廚房小家電累計銷售額43.7億元，同比+20%；掃地機累計銷售額13.3億元，同比+23%。洗地機、智能投影出現(xiàn)下滑，我們認為主要是由于新興品類在過去一年實現(xiàn)爆發(fā)式增長，導致基數(shù)較高。
與今年618相比，本次雙十一表現(xiàn)相對偏弱。根據(jù)魔鏡市場情報數(shù)據(jù)，今年618首輪預售+尾款期各品類累計銷售額同比增速均在40%以上，顯著高于本次雙十一。我們認為，一方面是由于居民消費信心走弱，導致可選消費品承壓。另一方面6月份疫情防控有所放松，疊加前期消費需求滯后釋放，各因素下實現(xiàn)了較好增長；而當前階段疫情各地點狀散開，進一步限制了消費需求。
具體公司來看，小熊、摩飛、科沃斯、追覓實現(xiàn)較快增長。根據(jù)魔鏡市場情報數(shù)據(jù)，雙十一首輪活動期間，小熊累計銷售額3.0億元，同比+187%；摩飛累計銷售額1.0億元，同比+34%；科沃斯累計銷售額7.3億元，同比+34%；追覓累計銷售額3.1億元，同比+439%。
投資建議：推薦基本面最穩(wěn)的白電板塊龍頭海爾智家、美的集團、海信家電；自下而上優(yōu)選增長較好的小家電龍頭小熊電器、新寶股份，以及零部件龍頭三花智控。
一周行情回顧（2022.10.31-2022.11.4）：滬深300指數(shù)周度上漲6.4%，家電板塊表現(xiàn)處于全行業(yè)中游水平，上漲5.7%，視聽器材指數(shù)（申萬）上漲8.5%，白電指數(shù)（申萬）上漲3.7%。
奧維云網(wǎng)2022W44（2022.10.24-2022.10.30）零售數(shù)據(jù)：空調(diào)：線下銷量YoY-42.0%（環(huán)比+13.8%），線上銷量YoY-80.1%（環(huán)比-46.6%）。冰箱：線下銷量YoY-39.7%（環(huán)比-10.8%），線上銷量YoY-70.6%（環(huán)比-26.5%）。洗衣機：線下銷量YoY-47.7%（環(huán)比-18.1%），線上銷量YoY-77.4%（環(huán)比-23.9%）。油煙機：線下銷量YoY-31.5%（環(huán)比-3.2%），線上銷量YoY-50.4%（環(huán)比-21.8%）。
風險提示：原材料價格上漲；匯率大幅波動；行業(yè)需求趨弱。
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