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軍貿(mào)合成旅亮相本屆珠海航展，系我國首次展示整建制對(duì)外出口合成旅
　　在11月8日至13日舉辦的第十四屆珠海航展上，我國軍貿(mào)合成旅首次亮相。新型軍貿(mào)陸軍合成旅由1個(gè)旅指揮中心以及偵察營、坦克營、機(jī)步營、炮兵營、無人機(jī)營、反坦克營、防空營、作戰(zhàn)支援營、勤務(wù)保障營共9個(gè)常規(guī)作戰(zhàn)模塊加1個(gè)城鎮(zhèn)作戰(zhàn)增強(qiáng)模塊構(gòu)成，展現(xiàn)了新時(shí)代陸軍體系化、模塊化的合成作戰(zhàn)發(fā)展方向。
　　俄烏沖突凸顯新式作戰(zhàn)能力重要性，我國軍貿(mào)市場有望迎來新機(jī)遇
　　自俄烏沖突爆發(fā)以來，缺乏信息化體系支撐、精確制導(dǎo)能力的傳統(tǒng)作戰(zhàn)裝備缺點(diǎn)逐漸暴露，以無人機(jī)、海馬斯等為代表的精確遠(yuǎn)程打擊方式大放異彩，或?qū)⑼苿?dòng)全球主流軍備進(jìn)口國改變采購方針。
　　根據(jù)SIPRI數(shù)據(jù)，2017-2021年俄羅斯占據(jù)全球軍貿(mào)市場份額的19%，且大部分為傳統(tǒng)裝備；中國同期占全球軍貿(mào)市場份額僅為4.6%，但以坦克裝甲車、火箭炮、無人機(jī)、精確制導(dǎo)武器等為代表的產(chǎn)品已經(jīng)在國際市場嶄露頭角，未來擁有一定科技優(yōu)勢的我國軍企有望在國際軍貿(mào)市場中迎來新機(jī)遇。
　　陸軍信息化是現(xiàn)代陸軍轉(zhuǎn)型方向，我國陸軍裝備具較大換裝需求
　　美軍提出組建具備電子戰(zhàn)、防空反導(dǎo)、跨域火力打擊、先進(jìn)防護(hù)和后勤支援五大核心能力的“21世紀(jì)新型陸軍”，以M1A2主戰(zhàn)坦克、M2步兵戰(zhàn)車等陸軍主裝備為基礎(chǔ)，在戰(zhàn)場上發(fā)揮出了巨大的威力。
　　中國作為陸權(quán)大國，接壤鄰國眾多、邊境漫長，復(fù)雜周邊局勢下仍需要保持強(qiáng)大的陸軍威懾力量。建設(shè)現(xiàn)代化陸軍的核心，是提高基于信息系統(tǒng)的體系作戰(zhàn)能力，未來我國新一代主戰(zhàn)坦克、步兵戰(zhàn)車等新型陸軍裝備具有較大換裝需求。
　　兵器工業(yè)集團(tuán)：對(duì)標(biāo)世界一流，加快建設(shè)世界一流企業(yè)；資產(chǎn)證券化具提升空間
　　兵器工業(yè)集團(tuán)面向海陸空及火箭軍、武警等各軍兵種，在裝甲突擊、防空反導(dǎo)、精確打擊、遠(yuǎn)程壓制、高效毀傷、信息夜視等六大領(lǐng)域提供戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性技術(shù)裝備，是我國陸軍裝備研發(fā)生產(chǎn)主體。截至2021年集團(tuán)資產(chǎn)證券化率僅為29%，資產(chǎn)證券化具提升空間。
　　投資建議：建議關(guān)注坦克裝甲車基礎(chǔ)平臺(tái)、精確制導(dǎo)、無人裝備
　　從軍貿(mào)合成旅看新式陸軍發(fā)展方向：9個(gè)作戰(zhàn)模塊中基本覆蓋坦克裝甲車基礎(chǔ)平臺(tái)、精確制導(dǎo)、無人裝備三大重點(diǎn)方向。
　　1）坦克裝甲車基礎(chǔ)平臺(tái)：坦克營包括VT4A1主戰(zhàn)坦克、VT5-U輕坦、VN20履帶步戰(zhàn)車等；機(jī)步營有VN22輪式戰(zhàn)車、ST3A 8×8輪式突擊炮等。
　　2）精確制導(dǎo)裝備：炮兵營包括SH15車載加榴炮、SR5以及AR3模塊化火箭炮等；反坦克營主要包括紅箭系列反坦克導(dǎo)彈；防空營包括天龍100遠(yuǎn)程防空導(dǎo)彈、倚天Ⅱ近程防空導(dǎo)彈系統(tǒng)、OP6防空綜合對(duì)抗系統(tǒng)以及DJS1反無人機(jī)系統(tǒng)等。
　　3）無人裝備：坦克營以及機(jī)步營包括輕型輪式無人作戰(zhàn)平臺(tái)、VU-T2履帶式地面無人作戰(zhàn)平臺(tái)等；無人機(jī)營包括金雕500A無人直升機(jī)等。
　　重點(diǎn)推薦：內(nèi)蒙一機(jī)（我國唯一主戰(zhàn)坦克及8x8輪式戰(zhàn)車研發(fā)生產(chǎn)基地，新式陸軍裝備發(fā)展核心依托），中兵紅箭（精確制導(dǎo)武器、火箭炮、反坦克導(dǎo)彈），聯(lián)創(chuàng)光電（激光裝備、反無人機(jī)）。
　　看好：北方導(dǎo)航、航天彩虹、中無人機(jī)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1）股權(quán)激勵(lì)、資產(chǎn)證券化節(jié)奏低于預(yù)期；2）重要產(chǎn)品交付不及預(yù)期。