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本期投資提示：
　　營(yíng)收同比增速領(lǐng)先全A，歸母凈利同比增速分化較大。2022年前三季度新股營(yíng)收同比增速領(lǐng)先滬深A(yù)股4.96pct；歸母凈利及其同比增速中值分別為0.8億元、2.16%，均低于滬深A(yù)股。板塊上，科創(chuàng)板領(lǐng)銜，主板次之，創(chuàng)業(yè)板最低，且主板新股和創(chuàng)業(yè)板新股歸母凈利同比增速均不敵所在板塊。其中，科創(chuàng)板虧損比例同比增幅為滬深A(yù)股各板塊之首，創(chuàng)業(yè)板新股虧損幅度同比大增超八成。
　　新股毛利率和ROE領(lǐng)先所在板塊，但新股毛利率同比降幅大于滬深A(yù)股。2022年前三季度，新股毛利率中值達(dá)到31.83%，領(lǐng)先滬深A(yù)股6.99pct。ROE方面，新股凈利率明顯領(lǐng)先，帶動(dòng)2022年前三季度新股ROE水平優(yōu)于滬深A(yù)股。但是，2022年前三季度所有板塊毛利率中值均不及去年同期，新股、滬深A(yù)股較去年同期毛利率中值分別下滑了1.87pct、1.46pct。雙創(chuàng)板塊毛利率中值下滑程度較大，創(chuàng)業(yè)板新股、科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板A股分別下滑2.29pct、1.86pct、1.67pct。從下降占比看，2022年前三季度主板和創(chuàng)業(yè)板新股約七成毛利率同比下滑，創(chuàng)業(yè)板新股毛利率中值下滑程度較大且降幅高于所在板塊。
　　科創(chuàng)板研發(fā)力度持續(xù)加大，主板與創(chuàng)業(yè)板新股三費(fèi)費(fèi)率同比下降且低于所在板塊。2022年前三季，科創(chuàng)板三費(fèi)合計(jì)占營(yíng)收比25.3%，同比增長(zhǎng)0.24pct；研發(fā)投入占比中值高達(dá)10.3%，同比增長(zhǎng)1.48pct。而主板新股、創(chuàng)業(yè)板新股三費(fèi)總費(fèi)率同比皆小幅下降：主板新股三費(fèi)總費(fèi)率中值為11.1%，較主板A股低2.7pct，且同比下降0.42pct；創(chuàng)業(yè)板新股三費(fèi)合計(jì)占比14.5%，較創(chuàng)業(yè)板A股低4.1pct，且同比下降0.28pct。
　　主板與創(chuàng)業(yè)板新股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流同比改善，而科創(chuàng)板整體則更為吃緊。2022年前三季度主板新股、創(chuàng)業(yè)板新股經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額中位值分別達(dá)到1.04億元、0.29億元，同比增速分別達(dá)到29.88%、17.50%，雙雙領(lǐng)先各個(gè)板塊A股；科創(chuàng)板企業(yè)多處于產(chǎn)業(yè)發(fā)展的中早期，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流普遍偏低，2022年前三季度科創(chuàng)板經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈額的中值僅為-0.02億元，且同比變動(dòng)中值為-14.67%，顯示科創(chuàng)企業(yè)前三季度經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流相對(duì)吃緊，且科創(chuàng)板回款能力較弱、占款比例更高。
　　從不同板塊，不同行業(yè)新股業(yè)績(jī)?cè)鏊賮?lái)看：科創(chuàng)板中電力設(shè)備、有色金屬、美容護(hù)膚行業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鏊倭裂郏瑫r(shí)，科創(chuàng)板汽車、建筑材料、農(nóng)林牧漁、計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物等領(lǐng)域業(yè)績(jī)?cè)鏊傧鄬?duì)靠后；主板新股食品飲料、家用電器、非銀金融等19個(gè)行業(yè)業(yè)績(jī)同比增速優(yōu)于所在板塊全樣本，但有色金屬、國(guó)防軍工、交通運(yùn)輸?shù)?行業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)弱于所在板塊全樣本；創(chuàng)業(yè)板新股在機(jī)械設(shè)備、計(jì)算機(jī)、電子等10個(gè)行業(yè)表現(xiàn)優(yōu)于所在板塊全樣本，而在商貿(mào)零售、建筑裝飾等9個(gè)行業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)不佳。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：需警惕新股業(yè)績(jī)受到國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度、宏觀經(jīng)濟(jì)政策、資本市場(chǎng)波動(dòng)、融資成本和利率水平等因素影響，以及不同行業(yè)新股受到所處行業(yè)景氣度、上下游需求變化以及原材料價(jià)格波動(dòng)等影響