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一周市場(chǎng)回顧：1）國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：1― 10月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資(不含農(nóng)戶)471459億元，同比增長(zhǎng)5.8%。2）商務(wù)部：今年1-10月，我國(guó)對(duì)外承包工程完成營(yíng)業(yè)額7909.9億元，同比增長(zhǎng)5.8%；新簽合同額10955.2億元，同比下降1.8%。3）發(fā)改委：目前，7399億元政策性開(kāi)發(fā)性金融工具資金已全部投放完畢，支持的項(xiàng)目大部分已開(kāi)工建設(shè)，正在加快形成實(shí)物工作量。
　　本周觀點(diǎn)：基建再高增，政策持續(xù)發(fā)力下，重點(diǎn)關(guān)注地產(chǎn)鏈復(fù)蘇情況。2022年1-10月，全國(guó)固定資產(chǎn)投資完成額達(dá)47.15萬(wàn)億，同比+5.8%，增速較上月下降0.1pct，單月增速降至4.27%，其中，基建持續(xù)高增，地產(chǎn)有所復(fù)蘇。分領(lǐng)域看，1）1-10月廣義基建投資完成額同比+11.39%，累計(jì)增速較上月加快0.19pct，增速連續(xù)6個(gè)月回升，最高單月增速達(dá)16.29%。細(xì)分行業(yè)來(lái)看，交運(yùn)倉(cāng)儲(chǔ)郵政投資完成額累計(jì)同比+6.3%，單月增速達(dá)8.31%，水利環(huán)境公共持續(xù)加速，累計(jì)增速連續(xù)3月超12.5%，電熱氣水繼續(xù)維持前期的較高增速，累計(jì)同比+18.9%。2）地產(chǎn)銷售情況變化不大，開(kāi)工降幅有所收窄，竣工情況進(jìn)一步改善。1-10月地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資額累計(jì)同比-8.80%，降幅較上月擴(kuò)大0.8pct，單月降幅擴(kuò)大至16.0%。新開(kāi)工面積累計(jì)同比-37%，單月同比下滑35%，降幅較前幾月有所收窄，竣工面積累計(jì)降幅小幅收窄至-18.7%，單月降幅大幅收窄至-9.4%，銷售面積、銷售金額累計(jì)同比各為-22.3%、-26.1%，與上月變化不大。11月8日，交易商協(xié)會(huì)將繼續(xù)推進(jìn)并擴(kuò)大民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具（“第二支箭”），其中包括房地產(chǎn)企業(yè)，預(yù)計(jì)可支持約2500億元民營(yíng)企業(yè)債券融資。11月12日，央行、銀保監(jiān)共同發(fā)布《關(guān)于做好當(dāng)前金融支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》，涉及房貸延期、房企風(fēng)險(xiǎn)化解、保交付等。近期地產(chǎn)相關(guān)政策密集發(fā)布，直指房企融資問(wèn)題，行業(yè)信用拐點(diǎn)有望再次顯現(xiàn)，地產(chǎn)需求底部或已顯現(xiàn)，重點(diǎn)關(guān)注鋁模板、裝配式裝修、裝配式結(jié)構(gòu)、園林工程、建筑設(shè)計(jì)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈需求恢復(fù)情況以及回款情況。
　　基建數(shù)據(jù)跟蹤：1）本周專項(xiàng)債發(fā)行量98.70億元，截止2022年11月20日，累計(jì)發(fā)行量40036.45億元，累計(jì)同比+29.98%。2）本周城投債發(fā)行量為733.20億元，凈融資額為-213.73億元，截止目前累計(jì)凈融資額12470.47億元，累計(jì)同比-38.87%。3）本周發(fā)改委重大批復(fù)：本周無(wú)發(fā)改委重大項(xiàng)目批復(fù)。截止2022年11月20日，2022年度批復(fù)項(xiàng)目合計(jì)投資額3626.76億元，累計(jì)同比+61.60%。4）本周共13家公司中標(biāo)17份訂單，中標(biāo)總金額84.65億元。截至目前本年累計(jì)合同訂單21074.40億元，同比增長(zhǎng)11.09%。
　　投資建議：重點(diǎn)推薦蘇文電能、鴻路鋼構(gòu)、中國(guó)電建、四川路橋、百利科技，其他個(gè)股推薦中國(guó)中鐵、中國(guó)建筑，建議關(guān)注中國(guó)能建。
　　市場(chǎng)回顧：
　　1)行業(yè)：本周大盤(pán)上漲0.32%，創(chuàng)業(yè)板上漲0.51%，建筑行業(yè)下跌0.40%，在整個(gè)市場(chǎng)中表現(xiàn)較差
　　2)個(gè)股：本周共47只股票上漲，漲幅前五的公司為乾景園林（34.15%）、*ST美尚（19.17%）、*ST奇信（15.44%）、中設(shè)股份（10.74%）、甘咨詢（9.90%）；跌幅前五的公司為江河集團(tuán)（-6.82%）、寶鷹股份（-8.33%）、正平股份（-8.66%）、中鋁國(guó)際（-12.43%）、亞翔集成（-19.28%）。月度來(lái)看（20221114~20221120）共104只股票上漲，年初至今共46只股票上漲。
　　3)資金面跟蹤：從宏觀情況看，本周美元對(duì)人民幣即期匯率7.1275，上周收盤(pán)價(jià)7.1106。十年期國(guó)債到期收益率為2.8250，較上周上漲8.96bp。一個(gè)月SHIBOR為1.9390%，較上周上漲22.30bp。
　　4)其他：本周共9家公司發(fā)生大宗交易，4位股東減持，4位高管減持。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：基建投資增速不達(dá)預(yù)期，政策推進(jìn)程度不及預(yù)期。