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本期投資提示：
　　基本面：國內(nèi)規(guī)模領(lǐng)先的獨(dú)立光伏檢測企業(yè)。公司1999年成立，總部位于上海，主營業(yè)務(wù)為光伏組件廠、光伏設(shè)備中間商等提供光伏檢測方案，產(chǎn)品包括光伏檢測設(shè)備、視覺缺陷檢測系統(tǒng)和技術(shù)服務(wù)及配件。公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于隆基股份、晶澳科技、阿特斯等頭部光伏廠商，根據(jù)PVinfoLink數(shù)據(jù)推算，截至21年末，全球主要光伏組件廠商約43.44%產(chǎn)能使用公司產(chǎn)品。創(chuàng)新應(yīng)用視覺檢測系統(tǒng)，保證產(chǎn)品先進(jìn)性。EL檢測和外觀檢測是光伏產(chǎn)品檢測重要形式，傳統(tǒng)檢測中，CCD相機(jī)成像后的圖片需要通過屏幕由人工檢測，存在主觀判斷并影響生產(chǎn)效率。公司自主研發(fā)一系列光伏檢測設(shè)備和視覺缺陷檢測系統(tǒng)，可以實(shí)現(xiàn)對電池片、電池串、組件及接線盒等多種產(chǎn)品瑕疵類型的自動識別，檢測準(zhǔn)確率更高，速度更快，檢測標(biāo)準(zhǔn)更穩(wěn)定。報(bào)告期公司績爆發(fā)式增長，盈利能力攀升迅速。19-21年?duì)I收CAGR為+109.07%，19-21年歸母凈利潤C(jī)AGR為+1192.76%，2021年毛利率48.73%，凈利率24.60%。22年Q1-Q3營收同比+20.06%，歸母凈利潤同比+29.86%。
　　發(fā)行方案：本次新股發(fā)行通過網(wǎng)下初步詢價確定發(fā)行價格，采用戰(zhàn)略配售及超額配售。詢價時間為2022年11月23日-11月24日，申購代碼“889998”。擬發(fā)行規(guī)模600萬股，占發(fā)行后公司總股本的17.87%（超配行使前），網(wǎng)下初始發(fā)行比例60%，網(wǎng)下最低申購量1萬股，最高申購量288萬股，網(wǎng)下戰(zhàn)略配售頂格參與，共10名戰(zhàn)投。新股發(fā)行底價24元，擬募資金額/擬發(fā)行股份為27.6元?？杀壬鲜泄?家：京山輕機(jī)、先導(dǎo)智能、金辰股份、精測電子、天準(zhǔn)科技、凌云光、矩子科技。
　　行業(yè)情況：組件產(chǎn)能擴(kuò)張，催生大量檢測需求。2021年光伏檢測行業(yè)市場的規(guī)模約為19.22億元，其中光伏檢測設(shè)備13.92億元，視覺缺陷檢測系統(tǒng)5.3億元。隨著下游擴(kuò)張步伐加快，預(yù)計(jì)到2024年，光伏檢測行業(yè)的市場規(guī)模將達(dá)到29億元，其中硬件設(shè)備21億元，軟件8億元。對檢測標(biāo)準(zhǔn)要求提高，推升產(chǎn)品智能化程度和技術(shù)水平。2017年以后組件廠商對檢測標(biāo)準(zhǔn)日趨嚴(yán)格，主流組件廠商對檢測漏判率從2017年度的低于3%到2021年度低于0.1%，誤判率指標(biāo)從2017年度的低于5%提升到2021年度的低于2%，對光伏檢測設(shè)備的產(chǎn)品性能、可靠性等提出更高的要求。行業(yè)參與者主要包括傳統(tǒng)光伏檢測設(shè)備企業(yè)、綜合性自動化設(shè)備企業(yè)以及機(jī)器視覺缺陷檢測系統(tǒng)企業(yè)。各類參與者在設(shè)備或檢測系統(tǒng)方面各有側(cè)重，僅少數(shù)企業(yè)兼顧軟硬件服務(wù)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：1）下游行業(yè)波動的風(fēng)險(xiǎn)；2）市場競爭風(fēng)險(xiǎn)；3）客戶集中度較高的風(fēng)險(xiǎn)；4）核心技術(shù)泄密的風(fēng)險(xiǎn)。