>> 申萬宏源-2022年北交所打新11月報：發(fā)行明顯加快，提升擇股要求-221204
| 上傳日期： |
2022/12/5 |
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| 1593KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
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作者： |
劉靖,王雨晴 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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融資&審核：
(1) 2022年11月北交所發(fā)行新股16只，融資規(guī)模32.13億；2022年1-11月累計發(fā)行新股58只，合計融資121.61億。
(2) 11月共18家企業(yè)上會通過，環(huán)比+4家；6家企業(yè)主動終止，環(huán)比+2家；新增受理企業(yè)2家。
(3）截止11月末，共36家企業(yè)審核通過，預計募集資金合計98.09億。
申購&發(fā)行
(1) 11月共16只新股申購，其中15只直接定價，1只詢價。首發(fā)PEttm中值20.12x，環(huán)比+7.99%。
(2)單批次新股凍結資金區(qū)間115.3-723.2億，中值445.3億，環(huán)比+93.97%；網上中簽率中值1.25%，環(huán)比-0.06pct。網下歐普泰中簽率1.94%。
上市&收益
(1) 11月共11只新股上市，首日漲幅中值為-0.41%，環(huán)比+3.5pct。新股方盛股份首日漲幅最高，為47.47%，新股倍益康首日跌幅最大，為-8.82%。單11月新股破發(fā)率為54.55%，22年1-11月北交所新股累計破發(fā)率為39.62%。
(2) 2020/7/1-2022/11/31，北交所（精選層）打新累計收益率+12.09%，22年1-11月打新累計收益率+3.00%。
(3)對于單只新股打新收益率（未考慮年化），新股格利爾最高，為0.14%，新股倍益康最低，為0.26%
第三只新股詢價，呈現以下特征：1.高凈值個人仍是詢價主力，個人配售對象數量占比為57.23%，申購資金占比為61.41%；2.個人報價激進，券商資管、公募等機構相對保守，但整體報價精度提升，有效報價寬度較前兩只收窄；3.底價是詢價定價的重要參考，對于優(yōu)質標的，報價可在底價基礎上適當上浮。
12月打新收益及收益率預測
關鍵變量假設：假設年內剩余新增新股發(fā)行31只。假設直接定價29只，單只募資2億，詢價定價2只，單只募資4億，合計募資66億。中性假設新股首日漲跌幅20%。中性假設網上有效申購戶數10.4萬戶，網上中簽率1.22%；網下參與賬戶500戶（個人/機構分別為350/150個），網下中簽率1.7%。
12月打新收益及收益率：中性預期打新收益為175.19萬元，假設每3個交易日發(fā)行一批次，1千萬/2千萬/6千萬/1億打新收益率2.25%/2.25%/1.73%/1.31%。
投資分析意見：新股供給加快，形成分流效應，包括對一級打新和二級交易兩個階段的資金分流，在新股頻繁破發(fā)背景下，增量資金或保持觀望狀態(tài)，預計新上市股票將繼續(xù)承壓。結合近期漲幅靠前的新股特征，建議投資人關注：一是低價、低估值、低市值新股；二是具備賽道紅利，位于二級熱點板塊上的新股。
風險提示：1.北交所發(fā)行速度不及預期；2.新股漲幅不及預期；3.宏觀經濟下行超預期；4.新股申購賬戶增長過快。
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