>> 廣發(fā)證券-理財月報：12月銀行理財還有多少到期？-221207
| 上傳日期： |
2022/12/7 |
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| 1550KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉郁 |
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11月以來，資金面收緊與經(jīng)濟基本面修復(fù)的強預(yù)期催化債市調(diào)整，理財產(chǎn)品回撤和破凈比例上升，導(dǎo)致其被贖回，進一步加劇市場調(diào)整。根據(jù)普益標(biāo)準(zhǔn)數(shù)據(jù)估算，銀行理財存量規(guī)模，從10月末的31.84萬億元下降至11月末的30.90萬億元，12月6日進一步下降至30.42萬億元。
從二級市場的機構(gòu)行為來看，11月14日至30日，理財類機構(gòu)合計賣出875億元利率債、615億元信用類&其他類債券（主要為銀行二級資本債及二級永續(xù)債）以及961億元同業(yè)存單。而基金公司賣出的節(jié)奏相對領(lǐng)先于銀行理財，11月7日基金公司就在二級市場轉(zhuǎn)為賣出。11月基金公司總共賣出790億元利率債，265億元信用相關(guān)品種以及1015億元同業(yè)存單。
12月以來隨著各地防疫政策優(yōu)化快速推進以及地產(chǎn)“三支箭”接連射出，市場對經(jīng)濟基本面預(yù)期的進一步轉(zhuǎn)暖，理財再度開始減持信用品種（或大多為銀行二級資本債及二級永續(xù)債）及同業(yè)存單，或與12月發(fā)生破凈或回撤的定開及封閉型理財子產(chǎn)品到期有關(guān)。
截至11月末，理財子產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模為22.10萬億元，其中9952億元發(fā)生破凈情況，占理財子產(chǎn)品規(guī)模比例為4.50%。破凈理財子產(chǎn)品以純固收類為主，破凈規(guī)模達5644億元，占比56.7%，29.7%是投向可投股票的固收+類，同時81.2%屬于封閉型和固定期限定開型產(chǎn)品。這些發(fā)生破凈的定開型和封閉型理財子產(chǎn)品在12月到期規(guī)模為349億元，較11月的287億元進一步上升。此外，2023年8月至12月到期規(guī)模較大。
從整體存量產(chǎn)品中封閉型及定開型的到期規(guī)模分布來看，12月到期規(guī)模仍處高位。其中，封閉型理財存續(xù)產(chǎn)品12月到期規(guī)模達4197億元，環(huán)比升32.71%，定開型12月到期規(guī)模達2.48萬億元，環(huán)比降7.28%。
核心假設(shè)風(fēng)險。銀行理財產(chǎn)品過去收益不代表未來，不構(gòu)成對理財產(chǎn)品的推薦。銀行理財數(shù)據(jù)信息披露不完善，統(tǒng)計存在偏差。后續(xù)監(jiān)管政策變化可能帶來不確定性風(fēng)險。
備注：本文數(shù)據(jù)來源于Wind、普益標(biāo)準(zhǔn)。
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