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邁向2023年，宏觀經(jīng)濟已經(jīng)出現(xiàn)了路轉(zhuǎn)峰回的跡象。我們認為2023年的中國經(jīng)濟將依賴投資驅(qū)動，尤其是以新基建為主、高技術(shù)制造為輔的固定資產(chǎn)投資增長。伴隨疫情對經(jīng)濟負面影響的減弱，多重因素將共同推動消費漸進式反彈，并帶動中國經(jīng)濟實現(xiàn)內(nèi)生性增長。
　　投資策略方面，立足于風險識別與市場風險敞口偏好，我們認為當前港股市場避險情緒仍將延續(xù)，市場風險偏好仍然是低估值、高股息率、盈利穩(wěn)定、強動量和低波動，只有當確定性較高的拐點出現(xiàn)后，可根據(jù)風險承受意愿，適當超配高成長性的賽道和個股。
　　行業(yè)方面，消費行業(yè)我們相信防疫措施的持續(xù)優(yōu)化帶動消費力的逐漸恢復將會是2023年的大勢所趨。我們預測進入到二季度后，隨著低基數(shù)的顯現(xiàn)以及消費者信心的回升，消費行業(yè)的總體收入有望看到明顯的恢復和反彈，而可選消費總體反彈的力度和幅度將大概率高于必選消費板塊?；ヂ?lián)網(wǎng)業(yè)績改善預期逐步提升，或?qū)⑼苿庸乐敌迯?，復蘇順序而言：C端消費（電商），尤其是O2O，或先于B端廣告企業(yè)服務等?？萍夹袠I(yè)我們期待明年智能手機出貨量溫和增長，并且半導體行業(yè)年中觸底抬頭，推動科技行業(yè)基本面和估值面共振向上。醫(yī)療行業(yè)當前性價比已顯著。我們建議2023年適當提升風險偏好，逐步加倉醫(yī)藥股；在政策利好和業(yè)績/估值雙反彈兩條主線下，關(guān)注創(chuàng)新藥、醫(yī)療器械和中藥/OTC等賽道。中國新能源汽車滲透率曲線在2023年繼續(xù)加速上揚，持續(xù)推動全球新能源汽車銷量快速增長，而中國新能源車企有望持續(xù)享受行業(yè)紅利。
　　積雪消融，萬物萌春，讓我們一起期待2023。