>> 中信證券-晨會-221229
| 上傳日期: |
2022/12/29 |
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| 1074KB |
| 格式: |
pdf 共13頁 |
來源: |
中信證券 |
| 評級: |
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作者: |
明明,李想,陳竹 |
| 下載權(quán)限: |
此報告為加密報告 |
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重點推薦 ▍債市啟明系列—中阿貿(mào)易能帶來哪些增量? 固定收益|12月以來,習總書記受邀參加“三環(huán)峰會”成果頗豐、中央經(jīng)濟工作會議專門提出“更大力度吸引和利用外資”,基于中阿戰(zhàn)略伙伴關(guān)系以及中阿合作論壇這一機制,中阿之間的經(jīng)貿(mào)往來或?qū)⒗^續(xù)深化發(fā)展。通過對當前中阿商品貿(mào)易結(jié)構(gòu)以及中阿雙向投資的分析,我們認為未來中阿貿(mào)易有望從貿(mào)易伙伴和貿(mào)易商品兩大維度助推我國外貿(mào)外資提質(zhì)增量。 ▍醫(yī)藥行業(yè)景氣度盤點專題—新冠防控放開,關(guān)注短期防疫與長期復蘇 醫(yī)藥|疫情防控逐步放開預(yù)計會帶來醫(yī)藥行業(yè)短期機遇和長期復蘇。疫情防控放開后,呼吸系統(tǒng)相關(guān)OTC藥物、“新一代”新冠疫苗的加強接種、ICU等硬件建設(shè)、抗原試劑的居家使用成為新冠防護的有力工具。同時預(yù)計退燒藥/抗生素上游的相關(guān)原料藥板塊以及OTC藥物下游的連鎖藥店板塊都將成為短期抗疫需求受益板塊。長期來看,疫情防控放開后的板塊復蘇料將成為下一條投資主線。非新冠疫苗和中藥預(yù)計將持續(xù)受益于消費升級和政策利好。診療復蘇、創(chuàng)新驅(qū)動下藥品板塊預(yù)計將走出新的成長曲線。預(yù)計十四五期間,醫(yī)療新基建將持續(xù),擇期診療需求將引領(lǐng)復蘇,新冠用藥指導需求持續(xù)性強。CXO和生命科學上游板塊預(yù)計將持續(xù)受益于全球性研發(fā)創(chuàng)新需求和國產(chǎn)替代的投資邏輯。診療復蘇,預(yù)計消費醫(yī)療板塊業(yè)績確定性增強;料疫情后時代連鎖藥店渠道價值將進一步凸顯。 ▍公用環(huán)保行業(yè)深度跟蹤報告—降價從預(yù)期走向現(xiàn)實,綠電重新駛?cè)肟燔嚨?br> 公用環(huán)保|光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游及中游降價正在從預(yù)期走向現(xiàn)實,硅料、硅片、電池片及組件價格已經(jīng)全面松動,價格向下拐點已經(jīng)到來。我們預(yù)計2023年光伏裝機有望增至120GW,其中集中式光伏重新成為裝機增長核心驅(qū)動力,降價帶動國內(nèi)綠電運營商重新回歸盈利業(yè)績高速成長和項目回報預(yù)期不斷改善的良好環(huán)境。推薦三峽能源、龍源電力(A&H)、國電電力、華能國際(A&H)、國投電力、信義能源、南網(wǎng)儲能、國網(wǎng)信通等。 ▍電子行業(yè)專題研究—面板行業(yè)格局清晰,底部明確,看好23年行業(yè)上行及估值修復 電子|22H2面板行業(yè)整體處于底部復蘇階段,靜待行業(yè)需求回暖及中國大陸廠商產(chǎn)能市占率進一步提升。中長期而言,未來價格有望趨于穩(wěn)定,并隨季節(jié)性變化小幅波動。國內(nèi)龍頭話語權(quán)持續(xù)提升,有望優(yōu)先受益,盈利能力料將持續(xù)改善。 ▍游戲行業(yè)重大事項點評—游戲政策企穩(wěn)再獲驗證,有望提振游戲公司業(yè)績和估值 傳媒|12月份批次游戲版號發(fā)放,共84款國產(chǎn)游戲過審,以及45款進口游戲過審。進口版號時隔一年半再次發(fā)放,同時之前獲發(fā)版號相對較少的騰訊本次也有重點游戲獲發(fā)版號,游戲行業(yè)政策企穩(wěn)進一步得到驗證。隨著游戲政策環(huán)境企穩(wěn),同時在游戲消費修復+出海廣闊空間+虛實結(jié)合數(shù)字底座等未來的主線驅(qū)動業(yè)績增長的背景下,我們認為未來游戲行業(yè)將會逐漸迎來板塊業(yè)績和估值修復的機會。我們推薦關(guān)注估值處于低位的優(yōu)質(zhì)游戲公司,包括騰訊控股、網(wǎng)易、心動公司、三七互娛、完美世界、吉比特、嗶哩嗶哩等。
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