久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

貨幣市場(chǎng)：本周央行重啟14天期逆回購(gòu)操作，但春節(jié)前資金面結(jié)構(gòu)性摩擦的現(xiàn)象仍然存在，資金價(jià)格有所提升。截至1月13日，R001、DR001、R007、DR007分別較1月6日上行67.2BP、71.2BP、7.6BP、37.1BP至1.39%、1.25%、1.98%、1.84%。
　　周一質(zhì)押式回購(gòu)成交規(guī)模一度創(chuàng)下歷史新高，但隨后大幅下降，周三后穩(wěn)定在約6.7萬(wàn)億；周五質(zhì)押式回購(gòu)余額10.57萬(wàn)億，低于上周五水平。分機(jī)構(gòu)來(lái)看，銀行剛性凈融出規(guī)模大幅下降7017億，絕對(duì)規(guī)模降至4萬(wàn)億以下；盡管非銀機(jī)構(gòu)融出規(guī)模增加，融入規(guī)模減少，但資金缺口指數(shù)仍震蕩回升，周五升至-13959，仍顯著低于中性水平。
　　本周資金面的邊際收緊可能仍與節(jié)前因素帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性摩擦有關(guān)，但資金缺口指數(shù)仍然在絕對(duì)低位，央行也加大了逆回購(gòu)?fù)斗诺囊?guī)模，這與10月下旬的情況存在顯著的區(qū)別，整體趨勢(shì)并未改變。下周公開市場(chǎng)到期、政府債繳款規(guī)模均上升，疊加繳稅、繳準(zhǔn)以及春節(jié)前取現(xiàn)需求增加，資金面面臨的擾動(dòng)加大。2020年后，央行更多使用逆回購(gòu)、MLF等常規(guī)的工具來(lái)補(bǔ)充春節(jié)前的流動(dòng)性缺口，今年可能也不例外。考慮稅期、繳款等因素的疊加，央行逆回購(gòu)?fù)斗诺囊?guī)?；蝻@著增大，MLF也有超額續(xù)作的可能，且MLF利率下調(diào)的可能性不能完全排除，需要密切關(guān)注央行的操作。
　　存單市場(chǎng)：本周1Y期Shibor利率上行至2.55%，AAA級(jí)1年期存單利率上行7.0BP至2.56%。同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模和到期規(guī)模均大幅增加，存單凈融資922.1億元，較上周有所上升。分銀行類型來(lái)看，各類銀行均為凈融資，其中國(guó)有行凈融資規(guī)模最大；1Y期存單發(fā)行占比上升至24%。城商行、股份行、農(nóng)商行存單發(fā)行成功率均有所回落，其中股份行已顯著低于近一年均值水平；城商行-股份行1Y存單發(fā)行利差大幅收窄。本周貨幣基金一級(jí)認(rèn)購(gòu)和理財(cái)產(chǎn)品一二級(jí)凈買入占比均有所下降，全周存單供需相對(duì)強(qiáng)弱指數(shù)仍下行5.1pct至5.7%。但考慮強(qiáng)弱指數(shù)在1月往往會(huì)出現(xiàn)季節(jié)性回落，當(dāng)前指數(shù)仍高于去年同期水平，尚不能據(jù)此判斷存單供需結(jié)構(gòu)已進(jìn)一步惡化。
　　票據(jù)利率：本周票據(jù)利率延續(xù)上行，且短端仍上行幅度大于長(zhǎng)端，全周來(lái)看6M、1Y期票據(jù)利率分別上行31BP、14BP至2.16%、1.81%。
　　現(xiàn)券二級(jí)交易跟蹤：本周非銀在二級(jí)市場(chǎng)上凈賣出債券規(guī)模大幅增加，基金公司、理財(cái)產(chǎn)品和其他產(chǎn)品凈賣出債券規(guī)模均有所增加，而證券公司凈賣出規(guī)模略有減少?；鸸緶p持政金債、中票與二永債的規(guī)模增大，理財(cái)則增加凈賣出存單。銀行端，國(guó)有行增加凈買入債券，股份行減少凈賣出債券，而農(nóng)商行減少凈買入債券，城商行增加凈賣出債券。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：政策不及預(yù)期。