>> 申萬宏源-農(nóng)林牧漁行業(yè)研究-USDA1月全球農(nóng)產(chǎn)品供需報告點(diǎn)評：阿根廷干旱延續(xù)，全球玉米、大豆、大米產(chǎn)量均下調(diào)-230115
| 上傳日期： |
2023/1/16 |
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| 2051KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
申萬宏源 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
盛瀚，趙金厚 |
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本期投資提示：
事件：2023年1月13日，USDA發(fā)布1月份全球農(nóng)產(chǎn)品供需報告，較12月供需報告，主要調(diào)整：（1）上調(diào)2022/23年度全球小麥的產(chǎn)量、消費(fèi)量；（2）下調(diào)2022/23年度全球玉米產(chǎn)量、消費(fèi)量；（3）下調(diào)2022/23年度全球大豆產(chǎn)量、消費(fèi)量；（4）下調(diào)2022/23年度全球大米產(chǎn)量、消費(fèi)量。
小麥：產(chǎn)需預(yù)期雙上調(diào)，供需缺口收窄。1月USDA農(nóng)產(chǎn)品供需報告上調(diào)2022/23年度全球小麥的期初庫存、產(chǎn)量、進(jìn)口量、飼用量、消費(fèi)量、出口量和期末庫存。產(chǎn)量：上調(diào)全球22/23年度全球小麥產(chǎn)量至781.3百萬噸，環(huán)比+0.09%，主要原因?yàn)闉蹩颂m小麥產(chǎn)量略高于預(yù)期，USDA上調(diào)22/23年度烏克蘭小麥產(chǎn)量50萬噸至21.0百萬噸，環(huán)比+2.44%，同比-36.38%。貿(mào)易量：預(yù)計22/23年度全球小麥進(jìn)口量增加75萬噸，至205.1百萬噸，環(huán)比+0.37%，出口量增加77萬噸，達(dá)211.6百萬噸，環(huán)比+0.37%。消費(fèi)量：預(yù)計22/23年度全球小麥消費(fèi)量增加21萬噸，至789.7百萬噸，環(huán)比+0.03%。期末庫存：預(yù)計22/23年度的全球小麥期末庫存將上升至268.4百萬噸，環(huán)比+0.40%，庫消比升至34.0%，環(huán)比+0.13pct。
玉米：產(chǎn)需預(yù)期下調(diào)，供需缺口擴(kuò)大。1月USDA農(nóng)產(chǎn)品供需報告下調(diào)2022/23年度全球玉米期初庫存、產(chǎn)量、進(jìn)口量、飼用量、消費(fèi)量、出口量和期末庫存。產(chǎn)量：下調(diào)全球22/23年度全球玉米產(chǎn)量至1155.9百萬噸，環(huán)比-0.51%，主要原因?yàn)椋?）阿根廷干旱延續(xù)，USDA下調(diào)22/23年度阿根廷玉米產(chǎn)量300萬噸至52.0百萬噸，環(huán)比-5.45%，同比+5.05%；（2）巴西南部受遭遇嚴(yán)重干旱，玉米單產(chǎn)下降，故USDA下調(diào)22/23年度巴西玉米產(chǎn)量100萬噸至125.0百萬噸，環(huán)比-0.79%，同比+7.76%。期初庫存：預(yù)計22/23年度全球玉米期初庫存由307.1百萬噸下調(diào)至306.0百萬噸，環(huán)比-0.37%；貿(mào)易量：預(yù)計22/23年度全球玉米進(jìn)口量下調(diào)97萬噸，出口量下調(diào)346萬噸，分別環(huán)比-0.55%和-1.90%；消費(fèi)量：飼用量和消費(fèi)量分別下調(diào)230和508萬噸，環(huán)比-0.31%和-0.43%；期末庫存：預(yù)計22/23年度全球玉米期末庫存下調(diào)至296.4百萬噸，環(huán)比-0.66%，庫消比下降至25.4%，環(huán)比-0.06pct。
大豆：南美干旱延續(xù)，產(chǎn)量預(yù)期下調(diào)。1月USDA農(nóng)產(chǎn)品供需報告上調(diào)了2022/23年度全球大豆期初庫存和期末庫存，下調(diào)了產(chǎn)量、進(jìn)口量、壓榨量、消費(fèi)量和出口量。產(chǎn)量：下調(diào)全球22/23年度大豆產(chǎn)量至388.0百萬噸，環(huán)比-0.81%。主要原因?yàn)榘⒏⑹芨珊堤鞖庥绊懬彝聿ゴ蠖贡壤嵘瑔萎a(chǎn)降低，故USDA下調(diào)22/23年度阿根廷玉米產(chǎn)量400萬噸至45.5百萬噸，環(huán)比-8.08%，同比+3.64%。貿(mào)易量：全球大豆進(jìn)口量下調(diào)189萬噸，環(huán)比-1.14%，出口量下調(diào)185萬噸，環(huán)比-1.09%；消費(fèi)量：預(yù)計2022/23年度全球大豆消費(fèi)量下調(diào)至379.5百萬噸，環(huán)比-0.36%；期末庫存：2022/23年度全球大豆期末庫存上調(diào)81萬噸至103.5百萬噸，環(huán)比+0.79%，庫消比上調(diào)至27.3%。
大米：產(chǎn)需預(yù)期下調(diào)，供需缺口收窄。1月USDA農(nóng)產(chǎn)品供需報告上調(diào)了2022/23年度全球大米期初庫存、進(jìn)口量、出口量和期末庫存，下調(diào)了產(chǎn)量和消費(fèi)量。產(chǎn)量：22/23年度全球大米產(chǎn)量由503.3百萬噸下調(diào)至503.0百萬噸，環(huán)比-0.06%，主要原因?yàn)橹袊?022年7-8月受極端高溫天氣影響，水稻單產(chǎn)及收獲面積下降，故1月USDA下調(diào)22/23年度中國玉米產(chǎn)量105萬噸至146.0百萬噸，環(huán)比-0.71%，同比-2.04%。
貿(mào)易量：22/23年度全球大米進(jìn)口量上調(diào)86萬噸，環(huán)比+1.64%，出口量上調(diào)64萬噸，環(huán)比+1.19%；消費(fèi)量：22/23年度全球大米消費(fèi)量下調(diào)81萬噸至516.1百萬噸，環(huán)比-0.16%；期末庫存：22/23年度全球大米庫存預(yù)計上升134萬噸至170.0百萬噸，環(huán)比+0.79%，庫消比上升至32.9%，環(huán)比+0.31pct。
風(fēng)險提示：極端天氣發(fā)生；俄烏沖突持續(xù)；主產(chǎn)國進(jìn)出口政策調(diào)整。
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