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基本面修復預期尚難證偽，節(jié)后A股仍在春季躁動的環(huán)境中。隨著國內(nèi)疫情達峰，市場對于經(jīng)濟復蘇的預期重燃，疊加海外市場風險偏好恢復，北上資金大量流入A股，國內(nèi)權益市場在23年伊始仍延續(xù)了11月以來的反彈態(tài)勢。國內(nèi)春節(jié)人流顯著恢復，但出行人數(shù)與消費支出的修復速度溫和，仍然未達疫情前的狀態(tài)。而從目前獲得的數(shù)據(jù)來看，旅游、出行、消費收入等數(shù)據(jù)仍然相對于疫情前偏低。但由于春節(jié)僅在國內(nèi)疫情達峰的一個月之內(nèi)，這樣的數(shù)據(jù)不能使市場對于后續(xù)經(jīng)濟快速復蘇的預期證偽，市場對于后續(xù)經(jīng)濟恢復的信心仍然偏強，尤其是在春節(jié)到兩會之前，仍然處于政策窗口期與開工活動的驗證期，基本面環(huán)境整體對權益市場仍然相對有利，A股仍將處于春季躁動的環(huán)境中。從市場風格來看，復蘇β或將繼續(xù)演繹，但短期成長板塊修復及個券的α機會也值得重視。轉債方面，平價驅動疊加負債端企穩(wěn)，建議投資者繼續(xù)加大倉位。
　　個券方面，建議投資者立足穩(wěn)健與均衡。具體來看，板塊高成長，疊加個券價格低估，已經(jīng)具有較高配置價值的標的，關注科利轉債、威唐轉債、鋰科轉債、福萊轉債、裕興轉債；板塊有望受益于周期修復，短期具有彈性，關注新北轉債、貴輪轉債、山鷹轉債、景興轉債、景20轉債。
　　科利轉債:鋰電池精密結構件行業(yè)龍頭，12月以來股價已明顯反彈，而考慮到公司龍頭地位，當前具備較高的配置價值。
　　威唐工業(yè)：大客戶終端產(chǎn)品降價帶來需求彈性提升，公司2023年新增產(chǎn)能有望落地，當前具備較高的配置價值。
　　鋰科轉債:高效電池正極材料業(yè)務仍有潛力，當前具備較高的配置價值。
　　福萊轉債：光伏玻璃原片龍頭，前期調整后仍有配置價值。
　　裕興轉債：新增產(chǎn)能落地投產(chǎn)，正股未來業(yè)績或將具備增長潛力。
　　新北轉債：短期受益于消費場景復蘇與信創(chuàng)行業(yè)的需求提升，正股估值有進一步提升的空間。
　　貴輪轉債：下游重卡等行業(yè)需求有望逐步抬升，具備配置價值。
　　山鷹轉債：有望在經(jīng)濟修復下游行業(yè)需求回升中收益。
　　景興轉債：公司主要市場聚焦長三角，區(qū)域經(jīng)濟修復彈性較大有望進一步提升公司業(yè)績。
　　景20轉債：公司將進一步夯實行業(yè)地位，下游客戶資本開支增速有望逐步提升?？紤]到公司中長期增長前景，當前估值存有低估。
　　風險因素：新冠疫情反復，穩(wěn)增長不達預期，經(jīng)濟修復不達預期。