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周觀(guān)點(diǎn)：1）輕工消費(fèi)類(lèi)隨著前期估值逐步修復(fù)后，年初以來(lái)家居、文具、生活用紙等公司股價(jià)均漲幅趨緩，后續(xù)或?qū)⒅鸩角袚Q至業(yè)績(jī)兌現(xiàn)階段，持續(xù)看好輕工消費(fèi)類(lèi)基本面逐季向上。開(kāi)年以來(lái)隨著線(xiàn)下消費(fèi)活動(dòng)復(fù)蘇，家居企業(yè)紛紛啟動(dòng)開(kāi)門(mén)紅大促，從部分公司的活動(dòng)方案來(lái)看，促銷(xiāo)力度較年前有所加大，建議關(guān)注家居企業(yè)訂單回暖。春季開(kāi)學(xué)在即，終端動(dòng)銷(xiāo)預(yù)期改善，建議關(guān)注文具線(xiàn)下需求復(fù)蘇，持續(xù)看好文具龍頭通過(guò)產(chǎn)品和渠道結(jié)構(gòu)調(diào)整或?qū)⒙氏扔謴?fù)性增長(zhǎng)。2）年后隨著包裝印刷企業(yè)陸續(xù)返工，紙業(yè)市場(chǎng)逐步啟動(dòng)，2月1日江蘇凱盛紙業(yè)宣布從2月5日開(kāi)始，對(duì)旗下灰紙板價(jià)格上調(diào)50元/噸；博匯紙業(yè)也計(jì)劃從2月15日開(kāi)始，對(duì)旗下所有卡紙類(lèi)產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)100元/噸。此外，在近期芬蘭罷工事件影響下期貨漿價(jià)有所反彈，我們認(rèn)為在全球木漿供求格局變化的背景下，今年漿系紙企成本改善確定性較高，持續(xù)看好龍頭紙企噸盈利逐季改善趨勢(shì)，建議關(guān)注需求回暖背景下后續(xù)提價(jià)落地情況。本周推薦歐派家居、志邦家居、顧家家居、晨光股份、太陽(yáng)紙業(yè)，建議關(guān)注低估值包裝龍頭裕同科技。
　　輕工制造板塊（2023.1.30-2023.2.3）表現(xiàn)跑贏市場(chǎng)。截止2023年2月3日過(guò)去一周，輕工制造行業(yè)指數(shù)上漲2.36%，滬深300指數(shù)下跌0.95%，整體跑贏市場(chǎng)。輕工制造細(xì)分板塊中，文娛用品行業(yè)指數(shù)+4.04%，造紙行業(yè)指數(shù)+3.77%，包裝印刷行業(yè)指數(shù)+3.61%，家居用品行業(yè)指數(shù)+0.16%。
　　家居：12月地產(chǎn)數(shù)據(jù)環(huán)比改善，TDI、MDI、聚醚價(jià)格上漲。地產(chǎn)數(shù)據(jù)方面，22年12月住宅竣工面積同比-5.7%，環(huán)比22年11月降幅收窄12.62pct；全國(guó)商品住宅銷(xiāo)售面積12月同比-31.5%，環(huán)比22年11月降幅收窄1.01pct；宅新開(kāi)工面積22年11月單月同比-43.7%，環(huán)比22年11月降幅收窄6.06pct；購(gòu)置土地面積12月單月同比51.6%，環(huán)比22年11月降幅收窄6.83pct。零售數(shù)據(jù)方面，22年12月限額以上企業(yè)家具類(lèi)零售額同比-5.8%，較22年11月降幅擴(kuò)大1.8pct；建材家居賣(mài)場(chǎng)銷(xiāo)售額22年12月單月同比-39.91%，較11月降幅收窄12.67pct。規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)家具制造業(yè)收入12月同比9.82%，較11月增速提速0.38pct；22年12月家具及其零件出口金額單月同比下降14.8%，降幅環(huán)比收窄1.1pct。成本方面，截至2023年2月3日，化工原料方面，TDI、MDI、聚醚市場(chǎng)價(jià)格環(huán)比分別+5.4%、+4.6%、+3.3%。五金原料方面，銅價(jià)環(huán)比不變。海運(yùn)費(fèi)方面，截止2023年2月3日過(guò)去一周，CCFI:美西航線(xiàn)海運(yùn)指數(shù)環(huán)比2.9%。
　　造紙：節(jié)后主要紙價(jià)持平，期貨漿價(jià)上漲。紙價(jià)方面，截至2023年2月3日過(guò)去一周：生活用紙大軸原紙價(jià)格不變；雙膠紙價(jià)格，晨鳴紙業(yè)6900元/噸(持平)，太陽(yáng)紙業(yè)7000元/噸(持平)；白卡紙價(jià)格，晨鳴紙業(yè)5300元/噸(持平)，博匯紙業(yè)5310元/噸(持平)；銅版紙價(jià)格，晨鳴紙業(yè)6900元/噸(持平)，太陽(yáng)紙業(yè)7000元/噸(持平)。東莞玖龍地龍瓦楞紙3880元/噸(持平)，東莞玖龍地龍?？ㄏ浒寮?180元/噸（持平）。成本方面，截至2023年2月3日過(guò)去一周，天津玖龍廢黃板紙收購(gòu)價(jià)格為1680元/噸（持平），紙漿期貨價(jià)格為6842.8元/噸（上漲248.8元/噸）；巴西金魚(yú)闊葉漿價(jià)格為820美元/噸（持平），智利銀星針葉漿價(jià)格為920美元/噸（持平）。庫(kù)存方面，截止2023年2月3日過(guò)去一周，白卡紙工廠(chǎng)周庫(kù)存為82.69萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)3.04萬(wàn)噸；雙膠紙庫(kù)存47.53萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)3.61萬(wàn)噸。
　　包裝：截止2023年2月3日過(guò)去一周馬口鐵、鋁價(jià)格上漲。需求方面，12月規(guī)模以上快遞業(yè)務(wù)量103.66億件，同比+1.2%，增速環(huán)比+9.9pct。成本方面，截至2023年2月3日，馬口鐵天津富仁SPCC0.18900鍍錫板卷價(jià)格6871.4元/噸（上漲71元/噸），A00鋁價(jià)格18866元/噸（上漲180元/噸）。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：地產(chǎn)銷(xiāo)售下滑風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格大幅上漲風(fēng)險(xiǎn)