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■ 1月美國勞動(dòng)力市場錄得廣泛和顯著的職位增長
　　■歐洲央行表示將繼續(xù)加息；英國央行暗示利率見頂
　　■ 1月中國服務(wù)業(yè)PMI超出市場預(yù)期
　　新看點(diǎn)：1）英國央行貨幣政策：在2月1日結(jié)束的貨幣政策委員會會議上，英國央行貨幣政策委員會以7比2大多數(shù)投票通過加息50個(gè)基點(diǎn)至4%，符合市場預(yù)期。貨幣政策委員會的最新預(yù)測顯示，CPI通脹將從目前的高水平大幅回落。貨幣政策委員會放棄了之前的指引，即如果前景表明通脹壓力持續(xù)，將采取“有力”（forcefully）措施回應(yīng)。英國央行的聲明暗示可能很快暫停加息，“如果有證據(jù)表明更多的通脹壓力，則將需要進(jìn)一步收緊貨幣政策”。2）歐洲央行貨幣政策：2月2日，歐洲央行管理委員會決定將歐洲央行三項(xiàng)關(guān)鍵利率上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)。因此，存款機(jī)制利率將提高到2.5%。歐洲央行管理委員會表示，將“堅(jiān)持”（stay thecourse）以穩(wěn)定的速率大幅提高利率。其還表示計(jì)劃在3月份的下一次會議上再次加息50個(gè)基點(diǎn)，并將評估隨后的貨幣政策路徑。
　　宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：中國：1）1月官方制造業(yè)PMI為50.1，符合預(yù)期（12月：47.0）；非制造業(yè)PMI為54.4，超出預(yù)期（12月：41.6）。2）1月財(cái)新制造業(yè)PMI錄得49.2，不及預(yù)期（12月：49.0）；財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI為52.9，超出預(yù)期（12月：48.0）。美國：1）1月標(biāo)普全球制造業(yè)PMI終值為46.9，略高于預(yù)期（1月初值：46.8；12月終值：46.2）；標(biāo)普全球服務(wù)業(yè)PMI終值為46.8，好于預(yù)期（1月初值：46.6；12月終值：44.7）。2）1月ISM制造業(yè)PMI為47.4，低于預(yù)期（12月：48.4）；ISM服務(wù)業(yè)PMI為55.2，顯著高于預(yù)期（12月：49.2）。3）2022年四季度總體報(bào)酬指數(shù)環(huán)比上升1.0%，低于預(yù)期（三季度：1.2%）。4）11月標(biāo)普/CS房價(jià)指數(shù)環(huán)比下跌0.8%，跌幅小于預(yù)期（10月：環(huán)比下跌0.8%）。5）12月工廠訂單環(huán)比增長1.8%，扣除運(yùn)輸類工廠訂單環(huán)比下跌1.2%，均不及預(yù)期（11月：下跌1.9%/1.2%）。6）12月營建支出環(huán)比下跌0.4%，不及預(yù)期（11月：環(huán)比上升0.5%）。7）12月JOLTS職位空缺為1,101.2萬，高于預(yù)期（11月：1,044.0萬）；JOLTS離職人數(shù)為408.7萬（11月：410.2萬）。8）1月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加51.7萬人，遠(yuǎn)超預(yù)期，且為2022年7月以來最高（12月：26.0萬）。失業(yè)率為3.4%，低于預(yù)期（12月：3.5%）；勞動(dòng)力參與率為62.4%，略高于預(yù)期（12月：62.3%）；平均時(shí)薪環(huán)比0.3%/同比4.4%，符合/高于預(yù)期（12月：環(huán)比0.4%/同比4.9%）；平均每周工時(shí)上升至34.7小時(shí)，高于預(yù)期（12月：34.4小時(shí)）。
　　股市概況：過去一周恒生、MSCI中國和滬深300指數(shù)分別下跌4.5%、4.7%和1.0%。MSCI中國指數(shù)：信息技術(shù)（-0.1%）和原材料（-0.6%）板塊跑贏大市，房地產(chǎn)（-7.8%）和可選消費(fèi)（-6.1%）板塊則表現(xiàn)不佳。恒生/MSCI中國/滬深300指數(shù)估值分別為10.5倍/11.5倍/12.2倍前瞻市盈率（過去三年的中值：11.1倍/12.6倍/13.3倍）。我們認(rèn)為目前的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)平衡非常有吸引力，看好線下消費(fèi)及周期性股票。我們認(rèn)為在迎來的業(yè)績期，板塊輪動(dòng)將會加快。主要風(fēng)險(xiǎn)：1）美聯(lián)儲加息和美股市場回調(diào)；2）宏觀數(shù)據(jù)不及預(yù)期；3）新冠疫情進(jìn)一步惡化；4）黑天鵝事件。