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結(jié)論與建議：
　　事件概要：
　　2月6日至9日，以“謀新局乘勢(shì)而上，強(qiáng)執(zhí)行決勝全年”為主題的五糧液品牌營(yíng)銷(xiāo)系統(tǒng)2023年春季營(yíng)銷(xiāo)工作會(huì)在成都順利召開(kāi)。
　　一月發(fā)貨動(dòng)銷(xiāo)雙位數(shù)增長(zhǎng)，新一年開(kāi)門(mén)紅在望。據(jù)五糧液集團(tuán)公眾號(hào)，1月五糧液產(chǎn)品發(fā)貨量和動(dòng)銷(xiāo)量均同比增長(zhǎng)雙位數(shù)，表現(xiàn)出色。節(jié)后白酒市場(chǎng)仍保持一定熱度，依托強(qiáng)品牌力和渠道補(bǔ)庫(kù)，23Q1有望實(shí)現(xiàn)開(kāi)門(mén)紅。
　　加強(qiáng)品牌建設(shè)，開(kāi)創(chuàng)新局面。針對(duì)新一年?duì)I銷(xiāo)工作，除確保一季度開(kāi)門(mén)紅以外，會(huì)議上提出：1）看清形式、堅(jiān)定信心，奮力開(kāi)創(chuàng)市場(chǎng)營(yíng)銷(xiāo)新局面；2）要突出品牌牽引力，狠抓品牌建設(shè)不放松，全力提升五糧液品牌影響力；3）要突出市場(chǎng)拉動(dòng)力，堅(jiān)持高質(zhì)量動(dòng)銷(xiāo)，全力推動(dòng)保持量?jī)r(jià)齊升；4）要突出團(tuán)隊(duì)建設(shè)，堅(jiān)持抓好班子、帶好隊(duì)伍、著力打造五糧液營(yíng)銷(xiāo)鐵軍。公司對(duì)新一年?duì)I銷(xiāo)工作目標(biāo)明確，在營(yíng)銷(xiāo)渠道體系建設(shè)，渠道盈利、團(tuán)購(gòu)?fù)卣?、品牌結(jié)構(gòu)優(yōu)化、消費(fèi)者培育等多方面均提出相應(yīng)要求，為提升品牌影響力，實(shí)現(xiàn)全年高質(zhì)量發(fā)展打下基礎(chǔ)。
　　機(jī)制完善疊加市場(chǎng)環(huán)境向好，批價(jià)存向上空間。目前，普五批價(jià)維持在965元/瓶，短期來(lái)看，節(jié)后控貨挺價(jià)有望保持價(jià)格堅(jiān)挺；長(zhǎng)期來(lái)看，外部消費(fèi)環(huán)境改善和千元以上價(jià)格上限提高，疊加隨著營(yíng)銷(xiāo)體系改革推進(jìn)，公司品牌力及市占率提升，批價(jià)向上動(dòng)力足、確定性高。
　　預(yù)計(jì)2022-2024年將分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)268.6億、313億和360億，分別同比增15%、16.5%和14.9%，EPS分別為6.92元、8.06元和9.26元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PE分別為30倍、26倍和23倍，予以“買(mǎi)進(jìn)”投資建議。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：終端動(dòng)銷(xiāo)不及預(yù)期、渠道改革不及預(yù)期