>> 華金證券-海通發(fā)展(603162)新股覆蓋研究-230217
| 上傳日期： |
2023/2/19 |
大小： |
787KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
李蕙 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
下周二（2月21日）有一家主板上市公司“海通發(fā)展”詢價。
海通發(fā)展（603162.SH）：公司主要從事國內(nèi)沿海以及國際遠洋的干散貨運輸業(yè)務(wù)。公司2020-2022年分別實現(xiàn)營業(yè)收入6.79億元/15.98億元/20.46億元，YOY依次為21.72%/135.42%/28.02%,三年營業(yè)收入的年復(fù)合增速54.23%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.66億元/5.17億元/6.71億元，YOY依次為-35.62%/683.76%/29.76%，三年歸母凈利潤的年復(fù)合增速87.08%。公司預(yù)計2023年第一季度歸屬于母公司所有者的凈利潤約為7,330萬元至13,030萬元，同比變動幅度為-43.31%至0.78%。
投資亮點：1、公司是國內(nèi)民營干散貨航運領(lǐng)域的龍頭企業(yè)之一，在環(huán)渤海灣到長江口岸航線的煤炭運輸上具備較強優(yōu)勢。公司組建了以51,000載重噸和57,000載重噸超靈便型干散貨船舶為主的船隊，截至2022年末，公司船隊共包含自有船舶21艘、光租船舶2艘，運力合計超過120萬載重噸，運力規(guī)模排名國內(nèi)航運企業(yè)的第13位。目前，公司已建立起輻射境內(nèi)沿海及國際遠洋的航線體系，航線網(wǎng)絡(luò)遍及境內(nèi)沿海及全球30余個國家和地區(qū)200余個港口；其中境內(nèi)的主要運輸貨物為煤炭，現(xiàn)公司已成為環(huán)渤海灣到長江口岸的進江航線中煤炭運輸量最大的民營航運企業(yè)之一。2、公司募投項目擬進一步提高航運運力，或?qū)⑤^好地提高對于新老客戶的服務(wù)能力。公司募投項目“超靈便型散貨船購置項目”擬共新增境內(nèi)干散貨運力21.6萬噸、境外干散貨運力38.4萬噸，有望增強公司的運力儲備，提升公司對于境內(nèi)外新老客戶需求的響應(yīng)能力。
同行業(yè)上市公司對比：公司主要從事國內(nèi)沿海以及國際遠洋的干散貨運輸業(yè)務(wù)；考慮到主營業(yè)務(wù)的相似性，選取招商輪船、寧波海運、寧波遠洋為可比上市公司。根據(jù)上述可比公司來看，2021年同業(yè)平均收入規(guī)模為101.90億元、PE-TTM（算術(shù)平均）為17.43X，銷售毛利率為21.59%；相較而言，公司收入規(guī)模低于行業(yè)平均，但毛利率水平高于行業(yè)平均。
風(fēng)險提示：已經(jīng)開啟詢價流程的公司依舊存在因特殊原因無法上市的可能、公司內(nèi)容主要基于招股書和其他公開資料內(nèi)容、同行業(yè)上市公司選取存在不夠準確的風(fēng)險、內(nèi)容數(shù)據(jù)截選可能存在解讀偏差、具體上市公司風(fēng)險在正文內(nèi)容中展示等。
|
|
