>> 華金證券-新股專題：情緒或處于高位關(guān)鍵轉(zhuǎn)折期，建議重視性價比-230219
| 上傳日期： |
2023/2/19 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
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作者： |
李蕙 |
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投資要點(diǎn)
新股周觀點(diǎn)：再度強(qiáng)調(diào)當(dāng)前可能處于新股情緒高位轉(zhuǎn)折時間，無論是二級市場繼續(xù)分化走弱或全面注冊制落地實(shí)施，都可能推動當(dāng)前新股情緒出現(xiàn)變化，建議優(yōu)先考慮性價比
從上周注冊制新股數(shù)據(jù)來看，由于上市發(fā)行節(jié)奏緩慢，上周僅新增1只注冊制新股，使得較此前交易周數(shù)據(jù)層面并未發(fā)生太大變化；即新股情緒指標(biāo)繼續(xù)保持高位、而個股層面上首日再定價則依舊較為充分。但值得注意的，兩個現(xiàn)象或正在提示新股情緒正處于高位轉(zhuǎn)折的關(guān)鍵時期；首先，在繼此前交易周存量新股板塊分化加劇之后，上周新股二級市場表現(xiàn)更為勢弱，多達(dá)約八成的存量新股出現(xiàn)震蕩調(diào)整，新股投資偏好有所降溫；其次，上周末全面注冊制正式落地實(shí)施，今年1、2月以來出現(xiàn)的注冊制新股供給極度稀缺的狀況可能將出現(xiàn)變化，而供給層面變化可能將逐漸影響新股資金、并進(jìn)而對于新股情緒面構(gòu)成一定影響。綜合考慮上述變化，并結(jié)合新股情緒指標(biāo)已經(jīng)在歷史高位區(qū)域盤桓3-4周時間且周度觸頂，短期我們還是傾向于認(rèn)為新股情緒開始逐級降溫的可能性加大，而新股當(dāng)前呈現(xiàn)的二級波動加劇也可能開始向上傳導(dǎo)，建議在投資過程中充分重視性價比。具體新股投資方向上，建議循著兩條線索，一是臨近兩會時間，主題或還是具有表現(xiàn)空間，建議布局其中預(yù)期尚在明顯發(fā)酵的板塊或個股；二是對于調(diào)整相對充分的高確定性成長新股，或可適當(dāng)提前布局。
上周新股表現(xiàn)：
?。?）新股發(fā)行表現(xiàn)：上周僅有1只主板新股開展網(wǎng)上申購；但上周共有9只滬深新股開啟招股、其中6只為主板新股，主板新股在注冊制落地前夕加速上市招股。
?。?）上周上市新股表現(xiàn)：1）首先，打新收益來看，賺錢效應(yīng)保持，不僅主板新股維持穩(wěn)健的打新收益，唯一上市的注冊制新股首日亦表現(xiàn)優(yōu)異、實(shí)現(xiàn)1倍以上漲幅。其中，個股比較上，結(jié)合著此前交易周注冊制新股首日表現(xiàn)，可能具備稀缺屬性的科創(chuàng)行業(yè)新股，在新股情緒熱度較高的市場背景下更受追捧，首日表現(xiàn)較為突出。2）其次，從二級市場投資收益來看，上周即期上市新股平均收益為-3.3%，首日（或主板新股漲停打開）之后繼續(xù)以震蕩為主；可能來說，當(dāng)前新股首日再定價較為充分的現(xiàn)象并未改變，上市初期即期新股波動明顯。
?。?）2022年至今上市新股表現(xiàn)：從22年以來上市的新股本周漲跌來看，平均漲幅為-2.7%；其中，約有21.8%的新股出現(xiàn)上漲。其中，漲幅居前的主要集中于有突發(fā)事件驅(qū)動、且近期股價相對未有充分表現(xiàn)的新股主題板塊；而跌幅居前的則大多集中于此前股價曾有較為充分表現(xiàn)、但近日情緒有所走弱的科技板塊。
本周申購/詢價：
?。?）本周共有4只滬深新股完成申購待上市；其中，2只為注冊制新股。比較來看，待上市注冊制新股平均發(fā)行市盈率較上期基本持平；考慮到當(dāng)前新股首日定價趨于充分，需要適當(dāng)警惕首日再定價之后可能出現(xiàn)的波動加劇現(xiàn)象。從已完成了申購且尚未上市的注冊制新股情況來看，平均發(fā)行市盈率為53.1X。
?。?）本周共有11只滬深新股開啟申購；其中，4只為注冊制新股。比較來看，本批次主板新股還是定價發(fā)行、打新表現(xiàn)或繼續(xù)穩(wěn)?。煌瑫r，注冊制新股當(dāng)前打新賺錢效應(yīng)也依舊較好，在情緒暫未明顯降溫背景下，可保持關(guān)注。
?。?）本周共有7只滬深新股開啟詢價；其中，3只為注冊制新股。比較來看，茂萊光學(xué)是國內(nèi)領(lǐng)先的工業(yè)級精密光學(xué)綜合解決方案提供商，參與了多個科技前沿項(xiàng)目，稀缺性較高，建議在定價合理前提下可適當(dāng)關(guān)注。
本周股票池（股票池詳見正文）：
?。?）本期暫無調(diào)入。
（2）短期建議兩方向布局，一是臨近兩會時間，布局其中預(yù)期尚在明顯發(fā)酵的主題板塊或個股，大安全、消費(fèi)復(fù)蘇、新科技或還是重點(diǎn)方向；二是對于調(diào)整相對充分的高確定性成長新股、具備復(fù)蘇預(yù)期或主題預(yù)期新股，或可根據(jù)節(jié)奏適當(dāng)布局，包括富創(chuàng)精密、東星醫(yī)療、鼎泰高科、甬矽電子、有研硅、銳捷網(wǎng)絡(luò)等
?。?）以中期投資來看，我們建議關(guān)注中復(fù)神鷹、銘利達(dá)、驕成超聲、威高骨科、振華風(fēng)光、帝奧微、鉅泉科技等個股的可能投資機(jī)會。
風(fēng)險(xiǎn)提示：新股歷史波動規(guī)律可能發(fā)生變化、數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可能存在偏差、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)沖擊、市場情緒急劇變化、上市公司業(yè)績風(fēng)險(xiǎn)等。
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