>> 華金證券-上海建科(603153)新股覆蓋研究-230221
| 上傳日期： |
2023/2/22 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
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作者： |
李蕙 |
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本周四（2月23日）有一家主板上市公司“上海建科”詢價。
上海建科（603153）：公司主營業(yè)務(wù)涵蓋工程項目和城市建設(shè)運營管理全過程，形成了工程咨詢服務(wù)、檢測與技術(shù)服務(wù)、環(huán)境低碳技術(shù)服務(wù)、特種工程與產(chǎn)品銷售等多個業(yè)務(wù)板塊。公司2020-2022年分別實現(xiàn)營業(yè)收入27.75億元/34.35億元/35.57億元，YOY依次為8.87%/23.81%/3.55%,三年營業(yè)收入的年復(fù)合增速11.76%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.32億元/2.79億元/2.76億元，YOY依次為28.78%/20.23%/-1.05%，三年歸母凈利潤的年復(fù)合增速15.28%。根據(jù)初步預(yù)測，2023年1-3月公司實現(xiàn)歸母凈利潤為1,100.00萬元至1,700.00萬元，較上年同期變動2,217.69萬元至2,817.69萬元。
投資亮點：1、公司系國內(nèi)較早開展工程監(jiān)理服務(wù)及全過程工程咨詢服務(wù)的企業(yè)之一，其中工程監(jiān)理產(chǎn)值規(guī)模連續(xù)多年位列全國第一。公司前身系1958年成立的上海市建筑科學(xué)研究院，1987年率先同行開啟監(jiān)理業(yè)務(wù)，1988年成為全國第一批監(jiān)理試點單位，是我國較早開展工程監(jiān)理服務(wù)的企業(yè)之一；2010年公司業(yè)務(wù)拓展，于2017年成為中國首批全過程工程咨詢服務(wù)試點單位。通過長期深耕長三角、粵港澳大灣區(qū)、京津冀等區(qū)域，公司業(yè)務(wù)已遍布全國并延伸至海外，而監(jiān)理業(yè)務(wù)作為其中的優(yōu)勢業(yè)務(wù)也在逐步壯大；截至2021年底建設(shè)工程監(jiān)理領(lǐng)域的工程咨詢服務(wù)機構(gòu)數(shù)量為12,000余家，整體競爭較為激烈且呈高度分散狀態(tài)，而公司工程監(jiān)理業(yè)務(wù)產(chǎn)值規(guī)模多年位列全國第一。2、公司曾承接國家會展中心、浦東國際機場、北京環(huán)球影城等眾多重大建設(shè)項目，具有豐富的項目經(jīng)驗。公司前身早期即與其他市屬國有企業(yè)開展合作，且當前實際控制人為上海市國資委、合計持有公司64.03%的股份；報告期內(nèi)，公司已與40余家政府及部門、大型企業(yè)集團等簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議并參與多個大型項目。具體來看，在綜合服務(wù)領(lǐng)域，公司曾參與了國家會展中心、上海中心大廈、浦東國際機場、以及上海世博會等大型標桿項目；在工程咨詢領(lǐng)域，曾服務(wù)于北京環(huán)球影城、中共一大紀念館、上海徐家匯中心等；在檢測與技術(shù)領(lǐng)域，曾為金茂大廈、東海大橋、上海臨港港城廣場等項目提供檢測，覆蓋醫(yī)療衛(wèi)生建筑、文化演藝建筑、機場交通建筑、體育建筑、市政工程等多個領(lǐng)域，檢測參數(shù)萬余項。3、公司擁有豐富的人才資源以及國家級科研與服務(wù)平臺，為持續(xù)性發(fā)展奠定了良好基礎(chǔ)。截至2022年6月30日，公司在冊員工中高級職稱技術(shù)人員占比42.73%，其中具有博士、碩士學(xué)位的人員超1,000名，教授級高工超100名；領(lǐng)軍人才7人，享受國務(wù)院特殊津貼7人。同時，公司擁有國家認定企業(yè)技術(shù)中心、國家建筑工程材料質(zhì)量檢驗檢測中心、國家民用建筑能效測評機構(gòu)等多個國家級科研與服務(wù)平臺；2019年，公司在國家企業(yè)技術(shù)中心中位列全國1,500余家企業(yè)第12名。
同行業(yè)上市公司對比：根據(jù)業(yè)務(wù)的相似性，選取建發(fā)合誠、建科院、甘咨詢、國檢集團、以及建研院為上海建科的可比上市公司。從上述可比公司來看，2021年平均收入規(guī)模為14.09億元、可比PE-TTM為36.06X；相較而言，公司的營收規(guī)模明顯高于同業(yè)可比公司，因此，估值的參考性或相對有限。
風(fēng)險提示：已經(jīng)開啟詢價流程的公司依舊存在因特殊原因無法上市的可能、公司內(nèi)容主要基于招股書和其他公開資料內(nèi)容、同行業(yè)上市公司選取存在不夠準確的風(fēng)險、內(nèi)容數(shù)據(jù)截選可能存在解讀偏差、具體上市公司風(fēng)險在正文內(nèi)容中展示等。
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