>> 中信證券-金屬行業(yè)鋰行業(yè)點評：宜春整頓鋰礦生產(chǎn)，鋰鹽供應或受擾動-230227
| 上傳日期： |
2023/2/27 |
大小： |
401KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
敖翀,拜俊飛 |
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宜春整頓鋰礦采選行業(yè)導致鋰云母礦山停產(chǎn)，這將減少2023年全球鋰資源供應，加速上游去庫，帶動市場情緒好轉，鋰價有望隨鋰電下游需求回暖止跌。鋰板塊經(jīng)歷前期調(diào)整后估值具備較強吸引力，有望隨鋰價止跌而出現(xiàn)反彈行情，推薦中礦資源、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)和鹽湖股份，建議關注西藏礦業(yè)。
▍事件描述：根據(jù)《第一財經(jīng)》官網(wǎng)轉引2月24日“宜春發(fā)布”微信公眾號消息，江西省宜春市袁州區(qū)發(fā)布《關于嚴厲打擊涉鋰電新能源產(chǎn)業(yè)違法犯罪行為的通告》，將依法嚴厲打擊在全市范圍內(nèi)非法偷采盜采、私挖濫采、無證開采等行為，依法嚴厲打擊涉鋰電新能源產(chǎn)業(yè)有組織犯罪等行為。不過，截至目前“宜春發(fā)布”微信公眾號已刪除相關通知。
▍宜春鋰礦全面停產(chǎn)，2023年鋰資源供應或受影響。根據(jù)《第一財經(jīng)》報道，受袁州區(qū)發(fā)布通告影響，當?shù)劁囋颇覆蛇x礦產(chǎn)線已全面停工，冶煉產(chǎn)線并未受影響，宜春云母提鋰廠商仍有部分精礦庫存，短時間內(nèi)可維持冶煉產(chǎn)線運行。宜春云母提鋰產(chǎn)能約15萬噸LCE/年，當?shù)劁嚨V采選行業(yè)整頓周期尚未確定，假設鋰云母礦山停產(chǎn)1個月，預計將會減少約1.3萬噸碳酸鋰當量的鋰云母礦石產(chǎn)量，2023年全球鋰資源產(chǎn)能約120萬噸LCE/年，我們預計停產(chǎn)1個月將會減少當月全球13%的鋰資源供應。
▍此次事件或加速產(chǎn)業(yè)鏈去庫，帶動鋰市情緒回暖。此前下游需求疲軟，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈采購情緒低迷，導致產(chǎn)業(yè)鏈庫存累積。此次礦山停產(chǎn)料將加速鋰電產(chǎn)業(yè)鏈去庫，若停產(chǎn)時間過長或導致宜春云母提鋰產(chǎn)線斷供，鋰鹽實際供應料將大幅減少，加劇上半年全球鋰供應緊缺的態(tài)勢。受上游礦山停產(chǎn)影響，鋰市情緒回暖，無錫盤碳酸鋰價格連續(xù)三個交易日反彈。
▍出清邊緣產(chǎn)能，促進當?shù)劁嚠a(chǎn)業(yè)鏈健康發(fā)展。新能源汽車需求增長推動鋰價大幅上漲，高鋰價刺激下宜春云母提鋰行業(yè)快速發(fā)展，當?shù)卦颇柑徜嚠a(chǎn)能迅速擴張，沖擊國內(nèi)鋰鹽市場。宜春鋰礦行業(yè)整頓預計會關停當?shù)胤欠ūI采鋰礦的企業(yè)，遏制私挖盜采鋰礦的行為，出清邊緣產(chǎn)能，有助于當?shù)劁囯姰a(chǎn)業(yè)健康平穩(wěn)發(fā)展。
▍海外鋰資源供應不及預期，需求回暖有望帶動行情止跌反彈。受制于礦山品位下降和擴產(chǎn)項目推進受阻，2023年澳洲鋰礦廠商供應或不及預期。受多種因素擾動，部分南美鹽湖提鋰企業(yè)在建項目進度不及預期。隨著經(jīng)濟復蘇引起下游需求回暖，預計中游材料廠排產(chǎn)增加，采購補庫情緒漸濃，疊加上游供給擾動加劇，預計鋰價有望止跌從而帶動鋰板塊行情反彈。
▍風險因素：下游需求不及預期的風險；鋰價大幅下跌的風險；鋰礦政策變動的風險；全球鋰產(chǎn)能釋放超出預期的風險。
▍投資策略：宜春整頓鋰礦采選行業(yè)導致當?shù)劁囋颇傅V山停產(chǎn)，這將減少2023年全球鋰資源供應，加速上游去庫，帶動市場情緒好轉，鋰價有望隨鋰電下游需求回暖止跌。鋰板塊經(jīng)歷前期調(diào)整后估值具備較強吸引力，有望隨鋰價止跌而出現(xiàn)反彈行情。推薦中礦資源、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)和鹽湖股份，建議關注西藏礦業(yè)。
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