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截至3月15日，美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)周的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模出現(xiàn)了自本輪加息周期以來的首次明顯上升。當(dāng)周，美聯(lián)儲(chǔ)的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模上升了大約3,000億美元——伴隨著銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步加劇，美聯(lián)儲(chǔ)的再度“擴(kuò)表”也值得關(guān)注。
　　事實(shí)上，美聯(lián)儲(chǔ)有非常多的常規(guī)與非常規(guī)流動(dòng)性危機(jī)管理工具。我們梳理了目前可以動(dòng)用的各種流動(dòng)性管理手段，與此同時(shí)也整理出未來可能被動(dòng)用的各種新手段——包括暫?？s表、無限量購債、收益率曲線控制甚至通過財(cái)政部直接注資來救助金融機(jī)構(gòu)。
　　從此前英國央行處理養(yǎng)老金危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)來看，控制長短收益率曲線，能夠較好地控制“按市值計(jì)價(jià)”的風(fēng)險(xiǎn)。
　　換言之，如果本輪歐美銀行業(yè)危機(jī)僅僅是關(guān)乎“流動(dòng)性”，那么各種花式放水足夠幫助美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)對(duì)本輪危機(jī)。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)仍然可以通過加息等各種方式來應(yīng)對(duì)通脹問題。
　　當(dāng)然，市場真正的擔(dān)心，仍然是美國經(jīng)濟(jì)會(huì)因?yàn)楸据嗐y行業(yè)危機(jī)而出現(xiàn)明顯的下行風(fēng)險(xiǎn)。頗為諷刺的是，在硅谷銀行“爆雷”前，投資者更為關(guān)心的是美國經(jīng)濟(jì)的“上行風(fēng)險(xiǎn)”。
　　美國經(jīng)濟(jì)是否會(huì)被本輪銀行業(yè)危機(jī)拖累，仍然需要更多的數(shù)據(jù)來印證，但可以確定的是，投資者對(duì)于未來的悲觀預(yù)期開始上升，而這也是邊際上最大的變化。