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特別提示：常青科技為首批招股的注冊(cè)制主板項(xiàng)目之一，投資者行為規(guī)范等適用新規(guī)。
　　AHP得分——剔除流動(dòng)性溢價(jià)因素后，常青科技2.68分，位于總分的36.5%分位。剔除流動(dòng)性溢價(jià)因素后，我們測(cè)算常青科技AHP得分為2.68分，位于非科創(chuàng)體系A(chǔ)HP模型總分36.5%分位，位于上游偏下水平。考慮流動(dòng)性溢價(jià)因素后，我們測(cè)算常青科技AHP得分為2.73分，位于非科創(chuàng)體系A(chǔ)HP模型總分的39.0%分位，位于上游偏下水平。假設(shè)以80%入圍率計(jì)，中性預(yù)期情形下，常青科技網(wǎng)下A、B兩類配售對(duì)象的配售比例分別是：0.0118%、0.0048%。
　　網(wǎng)下配售方案：本次參與網(wǎng)下詢價(jià)的所有網(wǎng)下投資者均需要提供配售對(duì)象的資產(chǎn)證明材料，常青科技將優(yōu)先安排不低于回?fù)芎缶W(wǎng)下發(fā)行股票數(shù)量的70%向A類投資者進(jìn)行配售。同時(shí)，所有網(wǎng)下投資者獲配股票數(shù)量的10%限售6個(gè)月。
　　細(xì)分領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)進(jìn)口替代，前瞻性布局多種高品質(zhì)產(chǎn)品。公司主要從事高分子新材料特種單體及專用助劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，推出了多項(xiàng)創(chuàng)新性產(chǎn)品。其中，公司α-甲基苯乙烯產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)了對(duì)日本企業(yè)產(chǎn)品的進(jìn)口替代，甲基苯乙烯產(chǎn)品打破了美國(guó)企業(yè)的技術(shù)壟斷。公司還前瞻性地儲(chǔ)備了對(duì)甲基苯乙烯、二異丙烯基苯、二甲基苯乙烯等多種高品質(zhì)產(chǎn)品，上述儲(chǔ)備產(chǎn)品亦將填補(bǔ)國(guó)內(nèi)空白、實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。其中，PL-30助劑是丁二烯氫氰化合成己二腈生產(chǎn)工藝的重要助劑，而己二腈長(zhǎng)期被國(guó)際化工巨頭壟斷。
　　掌握核心合成與分離技術(shù)，實(shí)現(xiàn)部分關(guān)鍵原材料自產(chǎn)。公司在高分子新材料特種單體及專用助劑多項(xiàng)關(guān)鍵生產(chǎn)技術(shù)和工藝方面實(shí)現(xiàn)了多項(xiàng)突破，其中一步法合成二乙苯技術(shù)，極大提高了二乙烯苯產(chǎn)品的品質(zhì)。同時(shí)，公司積極尋求關(guān)鍵原材料的自產(chǎn)，成功掌握了從純苯、甲苯、乙烯、丙烯到高品質(zhì)二乙苯、甲乙苯、異丙苯、二異丙苯等關(guān)鍵中間體的生產(chǎn)技術(shù)，打通了從基礎(chǔ)化工原材料到特種單體及專用助劑產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)鏈，降低成本的同時(shí)提升了抗風(fēng)險(xiǎn)能力。且公司高分子新材料特種單體二乙烯苯、α-甲基苯乙烯、甲基苯乙烯共用二乙烯苯生產(chǎn)裝置，可根據(jù)下游需求，靈活排產(chǎn)。公司與中國(guó)石油、榮盛石化、德國(guó)熊牌、美國(guó)杜邦、漂萊特集團(tuán)等國(guó)內(nèi)外知名企業(yè)建立了良好的合作關(guān)系。
　　高分子新材料應(yīng)用領(lǐng)域廣泛，部分材料為剛性需求。其中，二乙烯苯特種單體主要用于離子交換樹脂的生產(chǎn)，而我國(guó)是世界上離子交換樹脂最大的生產(chǎn)國(guó)，2015-2021年的產(chǎn)量CAGR達(dá)4.04%；α-甲基苯乙烯特種單體用量最大的領(lǐng)域是ABS樹脂的耐熱改性，該類單體應(yīng)用率較低，有較大的提升空間；甲基苯乙烯的主要應(yīng)用領(lǐng)域是風(fēng)電電機(jī)及高鐵輔助電機(jī)絕緣系統(tǒng)的處理，其中風(fēng)電領(lǐng)域的需求最具剛性。此外，日趨嚴(yán)格的安全環(huán)保要求將進(jìn)一步提高產(chǎn)業(yè)準(zhǔn)入門檻，逐漸淘汰行業(yè)內(nèi)部分技術(shù)落后、環(huán)保投入不足的落后產(chǎn)能，有力保障了化工產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)和高質(zhì)量健康發(fā)展。
　　業(yè)績(jī)體量處于可比公司中游，但歸母凈利潤(rùn)增速領(lǐng)先；研發(fā)支出占營(yíng)收比重逐年下降且處于中等偏下水平。2019年-2021年，公司營(yíng)收、歸母凈利潤(rùn)規(guī)模處于可比公司中游，而歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增速達(dá)36.19%，領(lǐng)先可比公司；公司綜合毛利率高于可比公司均值，但研發(fā)支出占營(yíng)收比重逐年下降且低于可比公司平均，處于中等偏下水平。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：常青科技需警惕行業(yè)監(jiān)管及國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、原材料價(jià)格波動(dòng)、匯率波動(dòng)影響公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)等風(fēng)險(xiǎn)。