久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本期投資提示：
　　特別提示：登康口腔為首批招股的注冊制主板項目之一，投資者行為規(guī)范等適用新規(guī)。
　　剔除流動性溢價因素后，登康口腔1.81分，位于總分的24.4%分位。剔除流動性溢價因素后，我們測算登康口腔AHP得分為1.81分，位于非科創(chuàng)體系A(chǔ)HP模型總分24.4%分位，位于下游偏上水平?？紤]流動性溢價因素后，我們測算登康口腔AHP得分為1.89分，位于非科創(chuàng)體系A(chǔ)HP模型總分的29.0%分位，位于中游偏下水平。假設(shè)以80%入圍率計，中性預(yù)期情形下，登康口腔網(wǎng)下A、B兩類配售對象的配售比例分別是：0.0123%、0.0050%。
　　網(wǎng)下配售方案：本次參與網(wǎng)下詢價的所有網(wǎng)下投資者均需要提供配售對象的資產(chǎn)證明材料，登康口腔將優(yōu)先安排不低于回?fù)芎缶W(wǎng)下發(fā)行股票數(shù)量的70%向A類投資者進行配售。同時，所有網(wǎng)下投資者獲配股票數(shù)量的10%限售6個月。
　　抗敏感牙膏領(lǐng)域領(lǐng)導(dǎo)品牌，多層級品牌矩陣覆蓋人群廣泛。登康口腔是中國具有影響力的專業(yè)口腔護理企業(yè)。公司實行多品牌、多品類、多品種發(fā)展戰(zhàn)略，以個性化、差異化的精準(zhǔn)品牌定位，發(fā)展多層級的品牌矩陣，協(xié)同互補，提升品牌市場占有率與多層級用戶覆蓋率。牙膏市場方面，公司牙膏產(chǎn)品的零售額市場份額占比為6.83%、銷量市場份額占比9.95%，行業(yè)排名位居第四、本土品牌第二。在抗敏感細分市場，公司主打品牌“冷酸靈”線下零售額市場份額占比持續(xù)穩(wěn)定在60%左右，占據(jù)細分市場領(lǐng)先地位。牙刷市場方面，公司2021年線下市場零售額市場份額位居行業(yè)第五、本土品牌第三。
　　打造“1+X”核心技術(shù)壁壘，營銷網(wǎng)絡(luò)、渠道助推銷量增長。公司已取得行業(yè)特有的雙重抗敏感技術(shù)和生物陶瓷材料技術(shù)（國家發(fā)明專利），該技術(shù)能有效修復(fù)牙齒損傷，引領(lǐng)和推動了行業(yè)技術(shù)進步?；诖?，公司打造了以抗牙齒敏感技術(shù)為核心的“1+X”核心技術(shù)壁壘，持續(xù)豐富防蛀、抑制牙菌斑、減輕牙齦問題等技術(shù)矩陣，技術(shù)水平業(yè)內(nèi)領(lǐng)先。另一邊，公司擁有層次分明、全面覆蓋的銷售網(wǎng)絡(luò)體系，實現(xiàn)了對數(shù)十萬家零售終端的覆蓋，業(yè)務(wù)分布在全國31個省、自治區(qū)、直轄市以及2,000余個區(qū)/縣的經(jīng)分銷商。渠道運營方面，公司制定了“精耕分銷、強化KA、電商和新零售并舉、拓展新渠道”的銷售渠道策略，形成了線上線下多渠道協(xié)同發(fā)展態(tài)勢，助推銷量新增長。
　　產(chǎn)業(yè)政策支持疊加消費需求變革，民族品牌迎來高速發(fā)展。近年來，我國出臺了一系列支持口腔清潔護理用品企業(yè)發(fā)展的政策，而消費需求升級使得人們對口腔清潔護理用品的需求逐步差異化。民族品牌則在技術(shù)研發(fā)、供應(yīng)鏈管理、市場營銷、數(shù)字化轉(zhuǎn)型等方面持續(xù)發(fā)力，自身品牌核心競爭力不斷增強。公司旗下本土知名品牌有望趁著國產(chǎn)替代和國貨崛起的浪潮，進一步趕超外資品牌，擴大市場份額。
　　業(yè)績規(guī)模排名靠前，增速高于可比平均；綜合毛利率、研發(fā)投入領(lǐng)先。公司2020年、2021年營收分別為10.30億元、11.43億元，歸母凈利分別為0.95億元、1.19億元，排在可比公司第二名；2019年-2021年，二者復(fù)合增速分別為10.02%、37.18%，高于可比公司平均。2019年-2021年，公司綜合毛利率分別為42.26%、41.71%、42.10%，研發(fā)支出占營收比重分別為3.21%、3.08%、3.11%，雙雙領(lǐng)先可比平均。
　　風(fēng)險提示：登康口腔需警惕品牌建設(shè)不及預(yù)期、應(yīng)收賬款余額增加、機器設(shè)備成新率較低、存貨發(fā)生減值、原材料價格波動、銷售模式不能適應(yīng)市場變化等風(fēng)險。