>> 廣發(fā)證券-海天精工(601882)業(yè)績增長超預(yù)期，盈利能力持續(xù)提升-230322
| 上傳日期： |
2023/3/22 |
大?。?/td>
| 823KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
代川,朱宇航,范方舟 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
海天精工發(fā)布22年年報。2022年，公司實現(xiàn)營收31.77億元，同比增長16.37%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5.21億元，同比增長40.30%；其中2022年第四季度，公司單季度主營收入8.11億元，同比上升12.37%；單季度歸母凈利潤1.31億元，同比上升20.94%。2022年二季度以后，國內(nèi)市場需求轉(zhuǎn)弱，行業(yè)競爭加劇。公司采取積極的應(yīng)對策略，2022年國內(nèi)銷售收入和海外銷售收入均創(chuàng)歷史新高。
大型機床需求較好，利潤率持續(xù)提升。公司22年全年綜合毛利率27.31%，同比+1.59pct，凈利率16.39%，同比+2.8pct，19年以來盈利水平持續(xù)提升。分產(chǎn)品結(jié)構(gòu)看，22年公司龍門/臥加/立加同比增速+30%/-24%/+18%，龍門占比提升；各產(chǎn)品毛利率結(jié)構(gòu)方面，龍門和臥加產(chǎn)品毛利率分別實現(xiàn)同比提升0.92/ 4.6pct，臥加同比下滑1.05pct。
產(chǎn)能加快布局，核心零部件持續(xù)開發(fā)應(yīng)用。產(chǎn)能布局方面，公司年初新設(shè)的新能源事業(yè)部逐月持續(xù)提升生產(chǎn)能力；5月，公司取得了寧波北侖小港姜桐岙地塊328畝土地使用權(quán)，推進公司高端數(shù)控機床智能化生產(chǎn)基地項目；11月，廣東子公司首臺機床正式下線，為后續(xù)華南區(qū)域進一步開拓市場奠定了產(chǎn)能供應(yīng)保障。此外，公司持續(xù)進行功能部件的開發(fā)和驗證，高速高精度擺頭等產(chǎn)品批量應(yīng)用，電主軸性能持續(xù)優(yōu)化，核心部件的應(yīng)用積累為后續(xù)產(chǎn)品技術(shù)升級打下扎實的基礎(chǔ)。
盈利預(yù)測與投資建議：我們預(yù)計公司23-25年歸母凈利潤為6.56/ 8.14/10.29億元，考慮到公司的龍頭地位，以及持續(xù)的業(yè)績高增長，我們給予公司23年歸母凈利潤28倍PE估值，對應(yīng)每股合理價值35.17元，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟波動的風(fēng)險，原材料價格波動的風(fēng)險，行業(yè)競爭風(fēng)險。
|
|
