>> 中泰國際-每日晨訊-230321
| 上傳日期： |
2023/3/21 |
大?。?/td>
| 364KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
中泰國際 |
| 評級： |
-- |
作者： |
-- |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
3月20日，港股大盤繼續(xù)下行，板塊全面下跌，投資者風(fēng)險偏好很低，但成交未有明顯增加，總體拋壓不大。恒生指數(shù)全日下跌518點或2.65%，收報19,000點。恒生科指下跌2.75%，收報3,870點。大市成交金額有1,295多億港元，港股通錄得56.92億港元的凈流入。最新消息顯示瑞銀收購瑞信方案落定，一定程度可緩解瑞信倒閉而引發(fā)生的系統(tǒng)性風(fēng)險。此外，隨著銀行業(yè)危機不斷蔓延，美聯(lián)儲和英、加、日、歐及瑞士等五家主要央行宣布了將七天到期操作的頻率從每周增加到每天，以促進(jìn)美元在全球金融體系中的流動，緩和危機，并保持信貸流向家庭和企業(yè)。盡管市場仍然大波幅動，交易員暫時相信短期發(fā)生無序失控的風(fēng)險還是較低，我們發(fā)現(xiàn)VIX指數(shù)連續(xù)多個交易天收報在30以下，甚至比去年10月英國養(yǎng)老金爆雷時更低；除瑞信外其他主要歐洲銀行如UBS、法巴、法興、德銀的5年期CDS價格仍低于去年底英國養(yǎng)老金爆雷時，更遠(yuǎn)低于2011年歐債危機時期。
值得留意是，港股的表現(xiàn)領(lǐng)跌全球主要股市，跌幅更明顯大于歐美銀行危機風(fēng)眼的歐洲股市及美股，單純以基本面的角度均難以解釋港股近期較大的跌幅。我們認(rèn)為可能主要是港股的外資參與度較高，一旦海外市場有任何風(fēng)吹草動，機構(gòu)都因規(guī)避風(fēng)險而先沽為敬。當(dāng)前港股恒生指數(shù)的PE (TTM)回落至9.56倍，風(fēng)險溢價上升至2016年以來52.6%分位數(shù)（1月底僅10.6%分位數(shù)）。當(dāng)港股的估值調(diào)整充分、風(fēng)險溢價足夠吸引、市場上消息面出現(xiàn)邊際好轉(zhuǎn)時，資金回流或能夠令港股很容易出現(xiàn)明顯的反彈。
|
|
