>> 國盛證券-固定收益專題-園區(qū)系列報告(一)：認知園區(qū)-230328
| 上傳日期： |
2023/3/28 |
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| 725KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
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作者： |
楊業(yè)偉 |
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園區(qū)在常用的語境中是一種廣義的概念，根據我國園區(qū)發(fā)展情況，我們認為：園區(qū)是指為吸引外部生產要素、推動區(qū)域經濟發(fā)展、促進產業(yè)升級等，由政府集中規(guī)劃指定的區(qū)域，在其中實施特定體制和政策的特定區(qū)域，典型的如工業(yè)園區(qū)、自貿園區(qū)、產業(yè)園區(qū)等。
自20世紀70年代以來，我國園區(qū)建設迅速發(fā)展，為我國對外開發(fā)和經濟發(fā)展做出了突出貢獻。2018年，全國園區(qū)數量達到2562個，目前519個園區(qū)的715家園區(qū)平臺有存續(xù)債，是城投債中不容忽視的組成部分。由于園區(qū)與行政區(qū)，園區(qū)平臺與普通城投平臺存在差異，作為園區(qū)債系列的第一篇，本文將從園區(qū)的基本概念、發(fā)展階段、政策周期，以及經濟財政債務，介紹園區(qū)的基本情況。
我國園區(qū)建設走過40多年，可以分為5個發(fā)展階段：孕育期（1979-1983年）、初始培育期（1984-1991年）、高速發(fā)展期（1992-2002年）、穩(wěn)定調整期（2003-2008年）、創(chuàng)新發(fā)展期（2009年至今）。隨著園區(qū)發(fā)展歷經各個階段，園區(qū)政策主題也由鼓勵地方摸索建設、加快園區(qū)發(fā)展、清理整頓園區(qū)，逐步演變?yōu)橐龑@區(qū)創(chuàng)新驅動和多元化發(fā)展。
園區(qū)按照行政層級、發(fā)展階段和功能定位有多類劃分方式。根據園區(qū)行政層級的高低，可以將園區(qū)劃分為國家級園區(qū)、省級園區(qū)、其他園區(qū)，2018年，國家級園區(qū)共571家，省級和其他園區(qū)1991家；根據園區(qū)的功能定位，可以劃分為經濟技術開發(fā)區(qū)、高新技術產業(yè)開發(fā)區(qū)、海關特殊監(jiān)管區(qū)域、邊（跨）境經濟合作區(qū)和國家級新區(qū)，目前國家級的各類園區(qū)分別有230家、177家、168家、19家和19家。
園區(qū)對GDP貢獻超三成，已成為我國經濟發(fā)展的“壓艙石”。2021年，國家級經開區(qū)、高新區(qū)以及國家級新區(qū)GDP合計34.04萬億元，占我國GDP比重為29.62%，算上省級和其他園區(qū)，園區(qū)GDP占比將更高。其中12家國家級經開區(qū)、15家國家級高新區(qū)和10家國家級新區(qū)的GDP超1000億元。
區(qū)域分布方面，山東、江蘇、河北、河南的園區(qū)數量超過150家，四川、廣東、湖南、浙江、安徽、湖北、江西的園區(qū)數量也在100家以上，而江蘇、浙江和山東的三類國家級園區(qū)（國家級經開區(qū)、國家級高新區(qū)和國家級新區(qū)）最多，分別達到45家、31家和30家。
截至3月21日，共有29個省的715個園區(qū)平臺有存續(xù)債，合計園區(qū)債33554億元，占全國城投債的22%。從區(qū)域分布來看，江蘇、浙江、山東、湖南、四川、湖北、陜西和重慶的園區(qū)債存量規(guī)?？壳?。從園區(qū)的行政級別來看，33554億元園區(qū)債中，72%為國家級園區(qū)，13%為省級園區(qū)，15%為其他園區(qū)。
各地園區(qū)債務壓力如何？狹義債務率方面，貴州省園區(qū)總體債務率最高，主要是貴安新區(qū)的影響，重慶、陜西、江西、吉林的債務率也較高。廣義債務率方面，吉林園區(qū)總體債務率最高，其次是貴州、重慶、四川、河北和江西。其中共有15個園區(qū)，廣義債務率超過1000%。
風險提示：統計口徑存在誤差。
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