久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本期投資提示：
　　AHP得分——剔除流動(dòng)性溢價(jià)因素后，北方長(zhǎng)龍1.92分，位于總分的25.8%分位。北方長(zhǎng)龍于2023年3月28日招股，將在創(chuàng)業(yè)板上市。剔除流動(dòng)性溢價(jià)因素后，我們測(cè)算北方長(zhǎng)龍AHP得分為1.92分，位于非科創(chuàng)體系A(chǔ)HP模型總分25.8%分位，處于中游偏下水平?？紤]流動(dòng)性溢價(jià)因素后，我們測(cè)算北方長(zhǎng)龍AHP得分為2.36分，位于非科創(chuàng)體系A(chǔ)HP模型總分的34.6%分位，處于中游偏上水平。假設(shè)以75%入圍率計(jì)，中性預(yù)期情形下，北方長(zhǎng)龍網(wǎng)下A、B兩類配售對(duì)象的配售比例分別是：0.0357%、0.0281%。
　　軍工非金屬?gòu)?fù)合材料領(lǐng)域先發(fā)企業(yè)，立足軍車人機(jī)環(huán)系統(tǒng)內(nèi)飾。公司較早進(jìn)入軍用車輛人機(jī)環(huán)系統(tǒng)復(fù)合材料內(nèi)飾領(lǐng)域，已經(jīng)在軍工資質(zhì)、客戶口碑、研發(fā)實(shí)力、生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)等方面擁有一定的行業(yè)先入優(yōu)勢(shì)。公司產(chǎn)品已應(yīng)用在67個(gè)陸軍車型、1個(gè)火箭軍車型、3個(gè)海軍車型、14個(gè)外貿(mào)車型、1個(gè)警用車型，處于科研階段的項(xiàng)目涉及車型超過(guò)30個(gè)，其中10余個(gè)項(xiàng)目已交付樣車待軍方需求批產(chǎn)，每年參與千余臺(tái)/套軍用武器裝備的配套供應(yīng)。
　　技術(shù)經(jīng)驗(yàn)積累深厚，客戶合作粘性較強(qiáng)。目前，公司已取得一系列軍工復(fù)材制造、成型領(lǐng)域的關(guān)鍵技術(shù)與成果，并且充分了解各型裝備對(duì)于人機(jī)環(huán)系統(tǒng)內(nèi)飾產(chǎn)品的要求和特點(diǎn)。公司產(chǎn)品能夠發(fā)揮復(fù)合材料產(chǎn)品重量輕、強(qiáng)度高、耐腐蝕等優(yōu)勢(shì)，有效提升軍用車輛的機(jī)動(dòng)性、安全性、使用可靠性和環(huán)境適應(yīng)性。公司在軍用車輛人機(jī)環(huán)系統(tǒng)內(nèi)飾領(lǐng)域已擁有較為突出的競(jìng)爭(zhēng)力，與中國(guó)兵器、中國(guó)電科下屬的多家在行業(yè)內(nèi)具有一定主導(dǎo)地位的軍工企業(yè)保持了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系，目前已實(shí)現(xiàn)了對(duì)我國(guó)軍用車輛領(lǐng)域主要科研總體單位、軍品總裝企業(yè)的覆蓋，雙方形成的戰(zhàn)略合作關(guān)系延續(xù)性比較穩(wěn)定。
　　軍用裝備列裝需求提升，市場(chǎng)空間進(jìn)一步擴(kuò)大。一方面，我國(guó)軍用裝備的列裝需求持續(xù)拉動(dòng)上游軍品配套裝備行業(yè)的發(fā)展，同時(shí)，全球坦克、裝甲車也面臨著新一代換裝需求；另一方面，隨著未來(lái)復(fù)合材料制造成本的不斷降低和各項(xiàng)性能的不斷提高，其在軍用車輛領(lǐng)域的應(yīng)用有望擴(kuò)大，進(jìn)一步帶動(dòng)市場(chǎng)容量的提升。
　　業(yè)績(jī)規(guī)模較小，增速高于可比平均；毛利率水平高于可比平均，研發(fā)投入排名靠前。公司2020年、2021年?duì)I收、歸母凈利低于可比公司平均；2019年-2021年，二者復(fù)合增速分別為35.47%、44.27%，顯著高于可比公司均值。2019年-2021年，公司綜合毛利率、研發(fā)支出占營(yíng)收比重在可比公司中排名靠前。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：北方長(zhǎng)龍需警惕2021年簽署訂單大幅下降導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)波動(dòng)、不能持續(xù)取得軍工資質(zhì)、在軍用裝備非金屬?gòu)?fù)合材料領(lǐng)域進(jìn)一步拓展的不確定性、外協(xié)比例較高、對(duì)中國(guó)兵器依賴程度較高且客戶集中度較高、應(yīng)收賬款金額及其占流動(dòng)資產(chǎn)比例相對(duì)較高等風(fēng)險(xiǎn)。