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白酒行業(yè)
　　本周白酒指數(shù)（中信）累計(jì)漲跌幅+2.39%。漲幅前三的個(gè)股為：順鑫農(nóng)業(yè)（+15.04%）、古井貢酒（+7.36%）、老白干酒（+4.57%）；跌幅前三的個(gè)股為：*ST皇臺(tái)（-1.58%）、金徽酒（-0.94%）、水井坊（-0.79%）。
　　觀點(diǎn)：多家酒企年報(bào)業(yè)績超預(yù)期，板塊復(fù)蘇持續(xù)。本周白酒板塊繼續(xù)小幅上漲，白酒龍頭貴州茅臺(tái)年報(bào)業(yè)績披露，超額完成既定目標(biāo)，提振市場(chǎng)信心。我們認(rèn)為，伴隨更多白酒企業(yè)年報(bào)和一季報(bào)業(yè)績披露，復(fù)蘇邏輯將逐步得到驗(yàn)證，疊加消費(fèi)場(chǎng)景恢復(fù)和消費(fèi)信心改善，白酒復(fù)蘇趨勢(shì)將延續(xù)。4月成都春季糖酒會(huì)即將召開，期待對(duì)板塊產(chǎn)生催化。分價(jià)格帶來看，高端酒確定性不減，節(jié)后持續(xù)保持快速動(dòng)銷，終端反饋積極；次高端酒企庫存逐步消化，彈性空間充足；地產(chǎn)酒本輪表現(xiàn)較優(yōu)，恢復(fù)節(jié)奏快，酒企改革逐步落地，期待后續(xù)改革效能兌現(xiàn)；中端及大眾酒多款新品上市，關(guān)注新品鋪貨動(dòng)銷情況。我們持續(xù)看好整個(gè)板塊的復(fù)蘇機(jī)會(huì)，推薦關(guān)注三條主線，一是需求堅(jiān)挺的高端酒企，推薦貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖；二是受益宴席復(fù)蘇的次高端及區(qū)域龍頭酒企，推薦舍得酒業(yè)、山西汾酒、今世緣，建議關(guān)注口子窖，三是受益大眾消費(fèi)、光瓶酒擴(kuò)容的白酒企業(yè)，建議關(guān)注金種子酒、順鑫農(nóng)業(yè)。
　　食品行業(yè)
　　本周食品指數(shù)（中信）累計(jì)漲跌幅+2.17%。漲幅前三的個(gè)股為：華統(tǒng)股份（+14.56%）、鹽津鋪?zhàn)樱?11.25%）、勁仔食品（+8.93%）；跌幅前三的個(gè)股為元組股份（-9.03%）、嘉必優(yōu)（-6.32%）、良品鋪?zhàn)樱?4.95%）。
　　觀點(diǎn)：大眾品勢(shì)能向好，積極布局投資機(jī)會(huì)。1-2月消費(fèi)情緒恢復(fù)較快，大眾品動(dòng)銷明顯提速，3月復(fù)蘇斜率有所放緩，表明消費(fèi)力的恢復(fù)仍需時(shí)間。大眾品在關(guān)注需求恢復(fù)的同時(shí)也應(yīng)關(guān)注成本出現(xiàn)的下降趨勢(shì)，或?qū)⒇暙I(xiàn)業(yè)績彈性。啤酒高端化趨勢(shì)延續(xù)，疊加前期低基數(shù)，隨著現(xiàn)飲場(chǎng)景復(fù)蘇，旺季表現(xiàn)有望超預(yù)期。休閑食品預(yù)計(jì)Q1動(dòng)銷良好，原材料價(jià)格下行帶來毛利率修復(fù)，零食專營店等渠道不斷擴(kuò)張下沉帶來渠道紅利。此外，我們認(rèn)為餐飲產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇仍是后續(xù)主線，其中速凍食品、啤酒、調(diào)味品等板塊有望明顯受益，推薦安井食品、千味央廚、重慶啤酒和海天味業(yè)。