>> 渤海證券-A股市場投資策略周報：市場主線高低切換-230406
| 上傳日期： |
2023/4/6 |
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| 1057KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
渤海證券 |
| 評級： |
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作者： |
宋亦威,嚴佩佩,張佳佳 |
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市場回顧，近四個交易日（3月31日-4月6日），重要指數(shù)紛紛收漲；其中，科創(chuàng)50大幅收漲7.63%，上證綜指收漲1.58%，創(chuàng)業(yè)板收漲1.83%；風格層面略有分化，中證500收漲2.08%，滬深300收漲1.44%。成交量方面顯著放量，兩市統(tǒng)計區(qū)間內(nèi)成交4.72萬億元，日均成交量環(huán)比增加1521億；其中，北上資金呈小規(guī)模流出態(tài)勢，統(tǒng)計區(qū)間內(nèi)凈流出13.98億元。行業(yè)方面，申萬一級行業(yè)漲多跌少，通信、計算機、電子行業(yè)繼續(xù)領漲，而商貿(mào)零售、汽車、家用電器行業(yè)跌幅居前。
政策方面，6日國新辦系列主題新聞發(fā)布會上，稅務總局局長王軍表示，一季度經(jīng)濟運行態(tài)勢逐步回暖，3月實現(xiàn)正增長的行業(yè)占比由1-2月的56%左右抬升至七八成。消費方面，住宿餐飲、文體娛樂、居民服務等接觸類服務業(yè)回升較為明顯，已超過疫前水平。對于2023年的稅費優(yōu)惠政策，王軍表示預計全年可為經(jīng)營主體減輕稅費負擔超1.8萬億元，雖顯著低于2022年4.2萬億的減稅降費規(guī)模，但仍高于近5年的平均水平，顯示管理層鞏固經(jīng)濟恢復基礎的態(tài)度。整體而言，一季度經(jīng)濟逐步修復但力度偏弱，二季度在擴內(nèi)需政策及低基數(shù)下，其進一步回升態(tài)勢相對明確，但斜率是影響市場更為核心的因素，需持續(xù)跟蹤。
策略方面，就外圍環(huán)境而言，海外銀行風險仍未完全解除。伴隨美國衰退風險的增大，市場對后續(xù)美聯(lián)儲政策松綁的預期有所升溫，美國10年期國債收益率也呈現(xiàn)了進一步走低，這令全球流動性壓力得到緩解。而國內(nèi)市場方面，本周強勢板塊出現(xiàn)一定輪動。未來伴隨一季報密集發(fā)布期的逐漸臨近，主題性板塊的分歧或會進一步增多，行情或由此面臨一定的調(diào)整壓力。不過考慮到現(xiàn)有的熱點題材具有強政策加持，因而具備成為全年主線的潛力，市場的調(diào)整或為投資者提供買入機會。
行業(yè)配置方面，在下修一季報業(yè)績預期后，業(yè)績端對于行情的展開由支撐轉(zhuǎn)為了風險，因而對于二季度行情的參與，需要注意節(jié)奏的把握。在一季報披露后期，可挖掘業(yè)績確定性較強的細分領域進行避險，如公用事業(yè)、醫(yī)藥生物、食品飲料、券商行業(yè)。在業(yè)績風險釋放后，可逢低介入有望成為接下來市場主線的行業(yè)，關注TMT（電子、半導體）和“中特估”再配置機會。
風險提示：海外市場波動風險，政策推進不及預期，疫情發(fā)展超預期。
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