久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

結(jié)論或投資分析意見：以當(dāng)前市場(chǎng)估值水平，韻達(dá)轉(zhuǎn)債破發(fā)概率不大，建議投資者積極參加配售。
　　原因及邏輯：
　　1、票面利率較低，補(bǔ)償利息低、純債價(jià)值高，按3.67%的貼現(xiàn)率計(jì)算，則純債部分價(jià)值為90.90元。
　　2、韻達(dá)轉(zhuǎn)債全部轉(zhuǎn)股對(duì)A股總股本的攤薄壓力為6.95%，對(duì)流通股本的攤薄壓力為7.16%，對(duì)流通股本的攤薄壓力較低。
　　3、韻達(dá)股份目前的年化波動(dòng)率約為44.7%，長(zhǎng)期240日年化歷史波動(dòng)率位于40.89%左右，在轉(zhuǎn)債股中波動(dòng)性較低。20日年化波動(dòng)率為35.81%，低于歷史平均水平（39.91%）。
　　4、當(dāng)韻達(dá)股份的股價(jià)為11.8元時(shí)，轉(zhuǎn)換價(jià)值為97.12元，對(duì)應(yīng)轉(zhuǎn)債價(jià)格在122.25元～123.79元，當(dāng)韻達(dá)股份的股價(jià)在9.5元至14.5元時(shí)，對(duì)應(yīng)轉(zhuǎn)債的市場(chǎng)合理定位約在114.30元～137.14元之間。
　　5、以當(dāng)前市場(chǎng)估值水平，韻達(dá)轉(zhuǎn)債破發(fā)概率不大。
　　6、假設(shè)轉(zhuǎn)債首日漲幅為23%時(shí)，每股配售收益約為0.19元，以11.8元的股價(jià)成本參與配售，綜合配售收益為1.54%，配售收益低。
　　7、粗略估計(jì)剩余可申購額為1.2億元至6.2億元。申購資金范圍為9.8萬億至10.6萬億之間。中簽率范圍估計(jì)為0.0011%至0.0063%。當(dāng)韻達(dá)轉(zhuǎn)債總名義申購資金為10.2萬億元且剩余可申購金額為3.7億元時(shí)，中簽率為0.0036%，當(dāng)首日漲幅為23%時(shí)，打滿的投資者網(wǎng)上申購收益期望值為8.3元。
　　8、風(fēng)險(xiǎn)提示與聲明：本報(bào)告數(shù)據(jù)均來自公開信息，不涉及對(duì)未來走勢(shì)的預(yù)測(cè)。模型根據(jù)歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建，歷史表現(xiàn)不代表未來，市場(chǎng)環(huán)境發(fā)生重大變化時(shí)可能失效。行業(yè)價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)激烈風(fēng)險(xiǎn)、加盟網(wǎng)絡(luò)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、油價(jià)及勞動(dòng)力成本上漲風(fēng)險(xiǎn)、快遞需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。