久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布2023一季報(bào)，2023年一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收419.39億元，同比增長(zhǎng)0.37%，環(huán)比增長(zhǎng)19.33%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為40.53億元，同比下降24.58%，環(huán)比增長(zhǎng)54.4%。23年一季度三大業(yè)務(wù)環(huán)比均有所改善，公司利潤(rùn)環(huán)比大幅增長(zhǎng)，單季度凈利潤(rùn)有所改善，看好公司長(zhǎng)期發(fā)展
　　三大業(yè)務(wù)環(huán)比有所改善，聚氨酯板塊最為突出。2023年一季度，公司三大業(yè)務(wù)板塊營(yíng)收環(huán)比均有所改善，其中聚氨酯板塊營(yíng)收實(shí)現(xiàn)157億元，環(huán)比增長(zhǎng)11.9%，銷量111萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)6.7%，根據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，一季度純MDI均價(jià)18797元/噸，聚合MDI均價(jià)15570元/噸，環(huán)比均有所上漲。這主要是由于疫情結(jié)束后，經(jīng)濟(jì)有所復(fù)蘇導(dǎo)致MDI需求向好。石化板塊營(yíng)收實(shí)現(xiàn)182億元，環(huán)比增長(zhǎng)36.5%，銷量317萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)54.6%，受國(guó)際油價(jià)下跌影響，石化板塊產(chǎn)品價(jià)格同比環(huán)比均以下跌為主。精細(xì)化學(xué)品及新材料板塊繼續(xù)保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，一季度營(yíng)收實(shí)現(xiàn)53億元，環(huán)比增長(zhǎng)9.9%，銷量35萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)29.6%，新材料新產(chǎn)能不斷釋放，產(chǎn)量和銷量同比去年增長(zhǎng)已經(jīng)超過(guò)50%。
　　成功收購(gòu)煙臺(tái)巨力，進(jìn)一步鞏固TDI國(guó)際巨頭地位。2023年4月9日，公司獲得國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局批復(fù)，附加限制性條件批準(zhǔn)此項(xiàng)收購(gòu)。要求收購(gòu)?fù)瓿珊?，雙方向中國(guó)境內(nèi)市場(chǎng)客戶提供TDI的價(jià)格，不高于2023年3月30日前二十四個(gè)月平均價(jià)格；保持或擴(kuò)大中國(guó)境內(nèi)TDI的產(chǎn)量；依據(jù)公平、合理、無(wú)歧視原則向中國(guó)境內(nèi)市場(chǎng)客戶供應(yīng)TDI，不得強(qiáng)制中國(guó)境內(nèi)市場(chǎng)客戶排他性地采購(gòu)TDI產(chǎn)品或進(jìn)行搭售。萬(wàn)華原有TDI產(chǎn)能55萬(wàn)噸，包括煙臺(tái)30萬(wàn)噸及匈牙利25萬(wàn)噸，其在福建基地25萬(wàn)噸新產(chǎn)能將于23年上半年投產(chǎn)，目前TDI產(chǎn)能占全球總產(chǎn)能比例約16%。煙臺(tái)巨力合計(jì)擁有TDI產(chǎn)能23萬(wàn)噸，包括煙臺(tái)停產(chǎn)的8萬(wàn)噸產(chǎn)能及新疆和山巨力的15萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)收購(gòu)?fù)瓿珊?，萬(wàn)華年內(nèi)有望實(shí)現(xiàn)總產(chǎn)能103萬(wàn)噸，占全球總產(chǎn)能比例約28%，成為全球第一大TDI生產(chǎn)商。
　　精細(xì)化學(xué)品板塊增速最快，我們認(rèn)為這將是萬(wàn)華未來(lái)最大的看點(diǎn)。從2019年開始，公司開始大力發(fā)展精細(xì)化學(xué)品及新材料板塊，實(shí)施多項(xiàng)投資或建設(shè)計(jì)劃。2022年1月14日，眉山基地年產(chǎn)5萬(wàn)噸磷酸鐵鋰正極材料項(xiàng)目正式開工。另外根據(jù)環(huán)評(píng)公示，公司在蓬萊規(guī)劃20萬(wàn)噸POE一期項(xiàng)目，這標(biāo)志著公司突破國(guó)際技術(shù)封鎖，可以生產(chǎn)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的POE產(chǎn)品，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)空白。POE產(chǎn)品技術(shù)壁壘極高，只有國(guó)外幾大化工巨頭公司擁有核心技術(shù)知識(shí)和專利，我國(guó)每年P(guān)OE進(jìn)口量約為40萬(wàn)噸左右，對(duì)外依存度為100%。萬(wàn)華憑借乙烯項(xiàng)目滿足自身POE原材料辛己烯供給，切入一個(gè)足以媲美MDI行業(yè)的賽道。我們認(rèn)為萬(wàn)華正積極投資布局壁壘較高的精細(xì)化學(xué)品板塊，未來(lái)這將是萬(wàn)華增速最快的業(yè)務(wù)，也將成為萬(wàn)華發(fā)展的第三生命曲線。
　　維持“增持”投資評(píng)級(jí)。預(yù)計(jì)公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)收入1838億、2224億和2468億元，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)202億、266億和313億，EPS分別為6.44元、8.49元和9.97元，PE分別為14.3倍、10.8倍和9.2倍，維持“增持”投資評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：產(chǎn)品價(jià)格大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)能建設(shè)不達(dá)預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)，原油價(jià)格