久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　2023連鎖餐飲峰會(huì)上，品牌商擴(kuò)張有信心，恢復(fù)升級(jí)趨勢(shì)不可逆，產(chǎn)業(yè)鏈景氣彈性。2023年消費(fèi)力恢復(fù)，建議布局白酒、啤酒、餐供板塊。
　　摘要：
　　投資建議：基于對(duì)2023年餐飲行業(yè)及消費(fèi)趨勢(shì)判斷，我們重申：1）白酒：上半年場(chǎng)景修復(fù)、下半年消費(fèi)力恢復(fù)，從而形成上半年強(qiáng)量弱價(jià)的情況，下半年隨著消費(fèi)力恢復(fù)，批價(jià)有望上行。建議增持：貴州茅臺(tái)、山西汾酒、古井貢酒、瀘州老窖、五糧液、迎駕貢酒、今世緣、洋河股份等；下半年布局次高端標(biāo)的：舍得酒業(yè)、老白干酒、酒鬼酒等。2）大眾品：結(jié)構(gòu)升級(jí)+成本改善，重點(diǎn)布局啤酒+餐飲供應(yīng)鏈，啤酒等低度酒水確定性增長(zhǎng)，建議增持：青島啤酒、燕京啤酒、百潤(rùn)股份、重慶啤酒，港股：華潤(rùn)啤酒、青島啤酒股份，受益標(biāo)的：惠泉啤酒；餐飲供應(yīng)鏈展現(xiàn)彈性，建議增持：寶立食品、千味央廚、味知香、安井食品、紫燕食品等。
　　餐飲行業(yè)展望，擴(kuò)張復(fù)蘇與升級(jí)：我們受邀參加2023連鎖餐飲峰會(huì)（4月11-14日），核心主旨包括，1）擴(kuò)張：頭部連鎖品牌主理人表示2023年是拓店再啟航之年，對(duì)未來(lái)開(kāi)店空間及海外擴(kuò)張持樂(lè)觀態(tài)度，小店化與復(fù)合型大店并存。2）復(fù)蘇：對(duì)整體復(fù)蘇進(jìn)度有信心，剛需情感社交場(chǎng)景優(yōu)先于商務(wù)社交，表示2023年將通過(guò)數(shù)字化、多場(chǎng)景化等方式進(jìn)一步推動(dòng)單店增長(zhǎng)。3）升級(jí)：中高檔品牌商表示2023年將進(jìn)行體驗(yàn)、品質(zhì)升級(jí)，低客單品牌則通過(guò)擴(kuò)品類、多時(shí)段來(lái)升級(jí)。我們預(yù)計(jì)2023年中國(guó)餐飲門店數(shù)及零售額將超過(guò)2019年水平并重回增長(zhǎng)軌道。
　　恢復(fù)趨勢(shì)不可逆，產(chǎn)業(yè)鏈高景氣：據(jù)峰會(huì)交流及調(diào)研反饋，1）恢復(fù)度：預(yù)計(jì)至3月整體餐飲恢復(fù)至2019年同期9成左右，咖啡、快餐、酒吧等剛需場(chǎng)景恢復(fù)程度最好且穩(wěn)定，頭部品牌單店較2019年均實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，中高檔火鍋、正餐、商務(wù)會(huì)所等社交需求場(chǎng)景存在區(qū)域差異和波動(dòng)，3-4月持續(xù)恢復(fù)；同時(shí)旅游熱帶動(dòng)局部省市表現(xiàn)優(yōu)異。2）產(chǎn)業(yè)鏈：產(chǎn)業(yè)鏈隨之爆發(fā)增長(zhǎng)潛力，1Q23年代表剛需、情感需求的啤酒、酒精飲料高單雙位數(shù)量增，展現(xiàn)高彈性、強(qiáng)韌性，我們預(yù)計(jì)在消費(fèi)場(chǎng)景、消費(fèi)意愿、消費(fèi)力恢復(fù)的三重驅(qū)動(dòng)下，恢復(fù)趨勢(shì)不可逆，代表商務(wù)社交需求的白酒、高端啤酒2Q23開(kāi)始將展現(xiàn)出良性增長(zhǎng)，量、價(jià)齊升，大單品層出不窮。
　　頭部集中后勁足，升級(jí)并未停止：1）集中度：歷經(jīng)疫情三年，餐飲行業(yè)大浪淘沙，2022年門店數(shù)較2018年收縮88萬(wàn)家至952萬(wàn)家，但連鎖化率由2018年的12%提升到2022年的19%，向運(yùn)營(yíng)管理能力更強(qiáng)的頭部品牌集中。這為餐飲行業(yè)擴(kuò)張恢復(fù)提供了更大可能性。2）客單價(jià)：2022年餐飲人均到店消費(fèi)金額60元以上占比近半，90元以上達(dá)1/5，30元以下下滑。一/三線城市到店人均消費(fèi)水平較疫情前（2018年）增長(zhǎng)了50%/25%達(dá)到86元/53元。這為產(chǎn)業(yè)鏈（酒水、餐供）升級(jí)提供了基礎(chǔ)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)大幅波動(dòng)、天氣因素影響、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。