>> 招商證券-金融市場(chǎng)流動(dòng)性與監(jiān)管動(dòng)態(tài)周報(bào)：TMT板塊巨震中的資金百態(tài)-230425
| 上傳日期： |
2023/4/26 |
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pdf 共19頁(yè) |
來源： |
招商證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張夏,涂婧清 |
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由于市場(chǎng)前期TMT板塊漲幅過大積累獲利回吐需求以及在業(yè)績(jī)披露期業(yè)績(jī)低于預(yù)期，疊加地緣政治風(fēng)險(xiǎn)事件，上周TMT板塊大幅調(diào)整，TMT板塊成交額占比觸頂后連續(xù)回落，資金面上北上資金大幅凈流出TMT板塊，融資凈流入規(guī)模收窄，4月TMT行業(yè)計(jì)劃減持上限仍保持高位，未來可能仍面臨一定的減持壓力。海外方面，美國(guó)4月Markit制造業(yè)及服務(wù)業(yè)PMI超預(yù)期反彈，美國(guó)未來12個(gè)月經(jīng)濟(jì)衰退概率上升，美聯(lián)儲(chǔ)5月加息預(yù)期上行。
TMT板塊巨震中的資金百態(tài)。今年一季度TMT在AI+、數(shù)字經(jīng)濟(jì)等大產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)下，出現(xiàn)了春季躁動(dòng)，且有明顯超額收益。由于市場(chǎng)前期TMT板塊漲幅過大積累獲利回吐需求以及在業(yè)績(jī)披露期業(yè)績(jī)低于預(yù)期，上周TMT板塊大幅調(diào)整，TMT板塊成交額占比觸頂后連續(xù)回落，總體仍維持在40%以上，板塊交易熱度有所下降。在上周TMT板塊大幅調(diào)整過程中，北上資金中的交易型資金凈流出TMT板塊，融資資金仍然維持凈流入，但流入規(guī)模大幅縮小。此外，截至2023年4月23日，4月TMT行業(yè)計(jì)劃減持上限為288億元，仍保持在歷史高位，TMT板塊短期可能面臨一定減持壓力。
貨幣政策與利率：上周（4/17-4/21）央行公開市場(chǎng)凈投放1380億元，未來一周將有2120億元逆回購(gòu)到期。貨幣市場(chǎng)利率上行，短、長(zhǎng)端國(guó)債收益率下行，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模擴(kuò)大，發(fā)行利率漲跌不一。截至4月21日，R007上行11.9bp，DR007上行15.3bp，1年期國(guó)債收益率下行1.8bp，10年期國(guó)債收益率下行0.6bp，同業(yè)存單發(fā)行規(guī)模增加839.6億元，1M同業(yè)存單利率上行，3M/6M同業(yè)存單利率下行。
資金供需：二級(jí)市場(chǎng)可跟蹤資金凈流出。北上資金流入，凈流入3.4億元；融資余額上升，融資資金凈買入34.0億元；ETF凈流入109.5億元；新成立偏股類公募基金份額增加。重要股東凈減持規(guī)模上升，公布的計(jì)劃減持規(guī)模擴(kuò)大。
市場(chǎng)情緒：上周國(guó)內(nèi)投資者交易活躍度減弱，TMT成交額占比持續(xù)下降。上周國(guó)內(nèi)投資者交易活躍度減弱，股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升。VIX指數(shù)回落，海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善。TMT板塊換手率大幅下降，關(guān)注度相對(duì)提升的風(fēng)格為科創(chuàng)50、金融、周期。
市場(chǎng)偏好：行業(yè)偏好上，醫(yī)藥生物、電力設(shè)備、交通運(yùn)輸獲各類資金凈流入規(guī)模較高。賽道偏好上，北上資金凈流入工業(yè)自動(dòng)化、白酒、新型電力系統(tǒng)，融資資金加倉(cāng)儲(chǔ)能、半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代、鋰電。寬指ETF以凈贖回為主，其中滬深300ETF贖回最多；行業(yè)ETF申贖參半，其中醫(yī)藥ETF申購(gòu)較多，券商ETF贖回較多。凈申購(gòu)最高的為易方達(dá)滬深300醫(yī)藥衛(wèi)生ETF；凈贖回最高的為華夏上證科創(chuàng)板50ETF。
海外變化：美國(guó)4月Markit制造業(yè)及服務(wù)業(yè)PMI超預(yù)期反彈，美國(guó)未來12個(gè)月經(jīng)濟(jì)衰退概率上升至58%，疊加美聯(lián)儲(chǔ)官員鷹派表態(tài)，美聯(lián)儲(chǔ)5月加息預(yù)期上行，美股下跌，美元指數(shù)走強(qiáng)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期；海外政策超預(yù)期收緊
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