>> 信達證券-亨通光電(600487)業(yè)績符合預(yù)期，光通信全產(chǎn)業(yè)鏈布局-230426
| 上傳日期： |
2023/4/26 |
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來源： |
信達證券 |
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買入 |
作者： |
蔣穎 |
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事件：202ummar 3年y]4月25日，公司發(fā)布2022年年報和2023年一季報，2022年公司實現(xiàn)營收464.64億元，同比增長12.58%，實現(xiàn)歸母凈利潤15.84億元，同比增長10.25%；2023年一季度公司實現(xiàn)營收108.67億元，同比增長16.20%，實現(xiàn)歸母凈利潤3.95億元，同比增長14.82%。
點評：
業(yè)績符合預(yù)期，通信和能源雙線發(fā)展
根據(jù)公司公告，公司2022年Q4實現(xiàn)營收收入118.12億元，同比增長3.07%，環(huán)比減少5.86%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.64億元，同比增長35.95%，環(huán)比減少70.70%。2022年公司在“新基建”“碳達峰、碳中和”“數(shù)字中國”等背景下，得益于光通信行業(yè)量價齊升、行業(yè)供需格局持續(xù)改善，以及國家電網(wǎng)建設(shè)的穩(wěn)步推進，帶動相關(guān)業(yè)務(wù)保持了較快增長。
公司堅持專注于通信網(wǎng)絡(luò)與能源互聯(lián)兩大核心主業(yè)，提供行業(yè)領(lǐng)先的產(chǎn)品與解決方案，公司具備集“設(shè)計、研發(fā)、制造、銷售與服務(wù)”一體化的綜合能力，進行全球化產(chǎn)業(yè)與營銷網(wǎng)絡(luò)布局。
在通信網(wǎng)絡(luò)方面，公司通過光棒技術(shù)的研發(fā)升級、整合海洋通信板塊、建設(shè)PEACE跨洋海纜通信系統(tǒng)運營項目、收購全球領(lǐng)先的特種光纖生產(chǎn)商等，進一步強化了在通信行業(yè)的產(chǎn)業(yè)布局和競爭力。公司以購買華海通信部分股權(quán)的方式繼續(xù)優(yōu)化整合海洋通信板塊股權(quán)架構(gòu)，以提升公司海洋通信、海洋觀測、智慧城市業(yè)務(wù)的市場競爭力和可持續(xù)發(fā)展能力，打造全球領(lǐng)先的海洋通信、海洋觀測科技型企業(yè)，全面深化智慧城市整體解決方案的戰(zhàn)略布局。
在能源互聯(lián)方面，公司持續(xù)加大特高壓輸電裝備、直流輸電裝備、海上風(fēng)電等核心技術(shù)的研發(fā)投入，以高端核心產(chǎn)品和裝備為龍頭，以系統(tǒng)成套解決方案和工程總包為兩翼，形成能源互聯(lián)產(chǎn)業(yè)全價值鏈體系。在“碳達峰、碳中和”大背景下，緊抓全球海上風(fēng)電清潔能源的發(fā)展機遇，繼續(xù)深度拓展海上風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈，著力海洋產(chǎn)業(yè)鏈平臺構(gòu)建，具備全球海上風(fēng)電工程服務(wù)能力
公司緊抓光通信技術(shù)變革，光纖光纜與高速光模塊齊頭并進
2022年內(nèi)，公司光棒、光纖、光纜等主要通信產(chǎn)品的產(chǎn)銷量均實現(xiàn)同比增長。此外，2021年下半年以來，國內(nèi)運營商招標(biāo)和海外市場均呈現(xiàn)量價齊升的趨勢，光通信行業(yè)在國內(nèi)外均
取得了良好的發(fā)展態(tài)勢，公司2022年光通信業(yè)務(wù)實現(xiàn)了較快增長。
預(yù)制棒方面：公司控股子公司亨通光導(dǎo)掌握了光纖預(yù)制棒制造的多項核心技術(shù)和自主知識產(chǎn)權(quán)，新一代綠色光纖預(yù)制棒有效突破了多項關(guān)鍵技術(shù)的瓶頸。2022年10月至2023年1月期間，公司受讓第三方戰(zhàn)略投資者持有的亨通光導(dǎo)28.60%的股權(quán)，亨通光導(dǎo)成為公司全資子公司，有利于公司進一步聚焦通信網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)，維護核心資產(chǎn)，提高通信網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)鏈完整性。
光纖光纜方面，2022年，公司收購了LEONIIndustry Holding GmbH持有的j-fiber GmbH公司100%股權(quán)；并已于近期完成最終交割。j-fiber GmbH公司擁有近40年的特種光纖研發(fā)和制造經(jīng)驗，是全球領(lǐng)先的特種光纖生產(chǎn)商；此次收購將有效提升公司在特種光纖領(lǐng)域的研發(fā)能力，進一步完善公司的全球化產(chǎn)業(yè)布局。此外公司中標(biāo)中國電信研究院2022年云網(wǎng)融合承載網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目-多芯光纖采購項目，成為該項目多芯光纖產(chǎn)品的獨家供應(yīng)商。
光模塊方面，公司入選中國電信國家重點研發(fā)計劃“T比特級超長跨距光傳輸系統(tǒng)關(guān)鍵技術(shù)研究與應(yīng)用示范”建設(shè)工程(400G高速光模塊、100G高速光模塊)項目和“低功耗高集成度高性能100G光傳輸系統(tǒng)研究與應(yīng)用示范”建設(shè)工程(100G、400G高速光模塊)項目，成為
這兩個項目100G、400G光模塊唯一提供商。公司2021年成功發(fā)布量產(chǎn)版400GQSFPDDDR4硅光模塊和基于EML的800GQSFP-DDDR8光模塊；2022年內(nèi)，公司發(fā)布了
基于EML的800GQSFP-DD 2×FR4光模塊，進一步豐富了其400G和800G高速光模塊系列，已發(fā)布產(chǎn)品公司均已開放客戶評估工作。目前，公司400G光模塊產(chǎn)品已在國內(nèi)外市場獲得小批量應(yīng)用。800G光模塊產(chǎn)品在領(lǐng)先交換機設(shè)備廠商通過測試，但尚未量產(chǎn)。
此外，公司在CPO光電協(xié)同封裝的布局在國內(nèi)較早，2021年曾成功推出3.2TCPO工作樣機。由于技術(shù)迭代，目前尚在進一步研發(fā)過程中。
公司深耕海洋通信，全產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局
2022年內(nèi)，公司繼續(xù)深耕全球跨洋海纜通信網(wǎng)絡(luò)建設(shè)業(yè)務(wù)，系國內(nèi)唯一具備海底光纜、海底接駁盒、中繼器Repeater、分支器Branching Units研發(fā)生產(chǎn)制造能力、跨洋通信網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)解決方案（桌面研究、網(wǎng)絡(luò)規(guī)劃、水下勘察與施工許可、光纜與設(shè)備生產(chǎn)、系統(tǒng)集成、海上安裝沉放、維護與售后服務(wù)）提供能力以及跨洋通信網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)建設(shè)能力的全產(chǎn)業(yè)鏈公司
截至2022年末，公司全球海底光纜交付里程數(shù)已累計突破65,000公里。公司“超長距大容量深海海底光纜系統(tǒng)關(guān)鍵技術(shù)與產(chǎn)業(yè)化”項目攻克了關(guān)鍵核心技術(shù)，實現(xiàn)深海通信系統(tǒng)關(guān)鍵技術(shù)的自主研制，為國家構(gòu)建自主可控安全的海底光纜通信系統(tǒng)、實施“海洋強國”戰(zhàn)略打下堅實基礎(chǔ)。2022年，公司按約保質(zhì)完成了菲律賓SCIP-I和CDSCN、安哥拉UNSC、巴西亞馬遜
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