>> 民生證券-科大訊飛(002230)2022年年報及2023年一季報點評：星火大模型推動“頂天立地“戰(zhàn)略進(jìn)入新高度-230506
| 上傳日期： |
2023/5/6 |
大小： |
1263KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
呂偉 |
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事件概述：2023年4月21日發(fā)布2022年年度報告和2023年一季度報告，2022年公司實現(xiàn)營收188.20億元，同比增長2.77%；歸母凈利潤5.61億元，同比下降63.94%；扣非歸母凈利潤4.18億元，同比下降57.31%。2023年一季度實現(xiàn)營收28.88億元，同比下滑17.64%，歸母凈利潤為-0.58億元。
春節(jié)等因素導(dǎo)致項目進(jìn)度延緩，不影響公司經(jīng)營基本面。由于2022年12月和2023年1月特殊的社會經(jīng)濟(jì)客觀環(huán)境，當(dāng)期無法推進(jìn)項目進(jìn)程和合同簽署等工作，隨后又面臨春節(jié)假期，較多大項目在一季度的簽單、實施、交付、驗收等工作進(jìn)程出現(xiàn)了延遲，影響了收入的實現(xiàn)進(jìn)度。一季度的特殊社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境對公司的影響屬于短期沖擊，不影響公司長期經(jīng)營基本面。
根據(jù)地業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長，收獲多項重大里程碑。公司始終注重持續(xù)運營型根據(jù)地業(yè)務(wù)的研發(fā)投入和平臺拓展，教育、醫(yī)療等業(yè)務(wù)的良好增長，一定程度上抵消了大項目延期產(chǎn)生的影響。G端項目目前已累計在50多個市、區(qū)（縣）級應(yīng)用；B端訊飛課后服務(wù)業(yè)務(wù)已覆蓋超300區(qū)縣、12,000余所學(xué)校，平臺市場占有率繼續(xù)保持第一；2022年，C端AI學(xué)習(xí)機(jī)銷售額增長超50%，線下門店數(shù)連續(xù)兩年增長超100%。智慧醫(yī)療業(yè)務(wù)持續(xù)推進(jìn)智慧醫(yī)保、慢病管理等業(yè)務(wù)發(fā)展。智慧城市打造了以“城市超腦”為中樞的新型基礎(chǔ)設(shè)施和城市運營賦能平臺，智慧司法相關(guān)產(chǎn)品全國已經(jīng)接入了466個子平臺，累計覆蓋1,800余家法院單位。
訊飛開放平臺臺已開放559項AI能力及場景解決方案，聚集398.1萬開發(fā)者團(tuán)隊，總應(yīng)用數(shù)達(dá)164.6萬，鏈接超過500萬生態(tài)合作伙伴。訊飛消費者業(yè)務(wù)圍繞AI+辦公、AI+生活兩大場景，持續(xù)迭代智能辦公本、錄音筆等硬件產(chǎn)品和訊飛輸入法、訊飛聽見APP等軟件產(chǎn)品。公司智能汽車業(yè)務(wù)新增前裝出貨量超過710萬套，累計出貨量超過4,610萬套，年度交互次數(shù)突破30.4億次，平均月活用戶1,488萬。公司金融科技業(yè)務(wù)通過大數(shù)據(jù)建模、智能服務(wù)及智慧理賠等技術(shù)打造的惠民保平臺，累計覆蓋42個城市、服務(wù)1,105萬用戶，累計保費規(guī)模89,584萬。
星火大模型即將全面推出，AI應(yīng)用有望全面落地：公司以“訊飛超腦2030計劃”牽引，面向復(fù)雜場景的多模感知、多維表達(dá)等持續(xù)保持業(yè)界領(lǐng)先，2022年累計獲得16項國際權(quán)威評測冠軍；持續(xù)加厚AI核心技術(shù)研發(fā)底座，自主研發(fā)深度學(xué)習(xí)訓(xùn)練和推理框架，基于國產(chǎn)AI芯片的國產(chǎn)軟硬件適配取得新進(jìn)展，在智慧體育、智慧心育、智慧醫(yī)保、臨床輔助決策、智能座艙等方向有望率先落地。
投資建議：積極看待科大訊飛的大模型布局和AI應(yīng)用落地，我們預(yù)計科大訊飛2023-2025年凈利潤分別為17.50、24.04、32.82億元，對應(yīng)市盈率77X、56X、41X，維持“推薦”評級。
風(fēng)險提示：大模型領(lǐng)域的行業(yè)競爭加??；AI應(yīng)用落地不及預(yù)期
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