>> 財通證券-比亞迪(002594)4月銷量同比高增長，產(chǎn)品力向上、出海加速-230505
| 上傳日期： |
2023/5/6 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
邢重陽，李渤 |
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此報告為加密報告 |
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公司發(fā)布4月產(chǎn)銷快報：比亞迪4月銷售21.03萬輛，同比+98.3%，其中乘用車銷量20.95萬輛，同比+98.6%；商用車銷售828輛，同比+46%。乘用車中，EV車型銷量10.44萬輛，同比+81.8%；DM車型銷售10.51萬輛，同比+118.6%。其中比亞迪王朝系列4月銷售11.56萬輛，同比+70%，其中漢銷售1.43萬輛，唐銷售1.18萬輛，秦銷售4.22萬輛，元銷售3.92萬輛，宋銷售0.81萬輛；海洋系列4月銷售8.34萬輛；騰勢汽車4月銷量達1.05萬輛。
產(chǎn)品矩陣豐富，助力銷量持續(xù)增長：秦PLUSDM-i 2023冠軍版已上市，首次實現(xiàn)油電同價，漢EV和唐DM-i冠軍版于2023年3月上市。4月比亞迪純電小型車海鷗、王朝網(wǎng)全新B級純電SUV宋L概念車、海洋網(wǎng)首款B+級超混轎車驅(qū)逐艦07、中型SUV騰勢N7、仰望U8已于上海車展亮相，疊加已有車型，形成王朝、海洋、騰勢、仰望等豐富的產(chǎn)品矩陣，助力銷量持續(xù)增長。
產(chǎn)品力持續(xù)向上、出海進程加速：產(chǎn)品力向上方面，2023年4月騰勢D9銷量達10526臺，銷量再度破萬；作為騰勢品牌煥新后的首款SUV，騰勢N7盲訂7天累計訂單達10569臺；仰望U8搭載易四方和云輦P智能液壓車身控制系統(tǒng)，預(yù)售價達109.8萬元，預(yù)計將于2023年9月交付，公司產(chǎn)品力不斷向上；出口方面，根據(jù)公司公告，2023年4月公司新能源乘用車出口銷量達14827輛，環(huán)比+11.38%。
投資建議：公司依托豐富的產(chǎn)品矩陣、完備的產(chǎn)業(yè)鏈、技術(shù)領(lǐng)先和成本優(yōu)勢，隨著電池成本下降以及規(guī)模優(yōu)勢下，我們預(yù)計公司2023-2025年實現(xiàn)營業(yè)收入6474.86/8848.70/10570.07億元，歸母凈利潤225.71/367.14/507.20億元。對應(yīng)PE分別為32.57/20.02/14.49倍，給予“增持”評級。
風(fēng)險提示：原材料價格波動風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險；宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險
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