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公司核心看點(diǎn)及IPO發(fā)行募投：（1）公司是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的汽車鍛造零部件制造商，深耕鍛造及機(jī)加工工藝，依托鍛造技術(shù)優(yōu)勢(shì)積極開發(fā)布局鍛造零部件在新能源汽車中的應(yīng)用，參與知名整車廠新能源汽車平臺(tái)的鍛造零部件開發(fā)。（2）公司本次公開發(fā)行股票數(shù)量為2838萬股，發(fā)行后總股本為11336萬股，公開發(fā)行股份數(shù)量占公司本次公開發(fā)行后總股本的比例為25.04%。公司募投項(xiàng)目擬投入募集資金總額4.35億元，募投項(xiàng)目的實(shí)施將提高公司裝備水平、突破公司產(chǎn)能瓶頸、提升公司研發(fā)和創(chuàng)新能力，滿足增長(zhǎng)的訂單需求，促進(jìn)公司主營(yíng)業(yè)務(wù)持續(xù)快速發(fā)展。
　　主營(yíng)業(yè)務(wù)分析：公司主要從事汽車鍛造零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為汽車鍛造零部件，應(yīng)用于對(duì)零部件機(jī)械性能和安全性能要求較高的汽車動(dòng)力系統(tǒng)、傳動(dòng)系統(tǒng)、轉(zhuǎn)向系統(tǒng)以及懸掛支撐等系統(tǒng)。在我國(guó)產(chǎn)業(yè)政策支持和新能源汽車快速發(fā)展的背景下，2020-2022年公司營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)復(fù)合增速分別達(dá)到30.35%和14.25%。原材料價(jià)格和人工成本上漲以及業(yè)務(wù)變動(dòng)等多因素導(dǎo)致公司2021年毛利率出現(xiàn)小幅波動(dòng)，期間費(fèi)用率整體保持穩(wěn)定。
　　行業(yè)發(fā)展及競(jìng)爭(zhēng)格局：居民收入水平提高、產(chǎn)業(yè)政策支持等多因素帶動(dòng)國(guó)內(nèi)汽車零件行業(yè)進(jìn)入上升通道，新能源汽車產(chǎn)業(yè)的崛起帶動(dòng)了汽車零部件行業(yè)的快速發(fā)展。在我國(guó)汽車產(chǎn)銷量下滑和并購(gòu)重組步伐加快的背景下，汽車零部件行業(yè)存量市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，未來隨著市場(chǎng)集中度進(jìn)一步提升，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)程度會(huì)更加激烈。
　　可比公司估值情況：公司所在行業(yè)“C36汽車制造業(yè)”近一個(gè)月（截至2023年4月28日）靜態(tài)市盈率為24.78倍。根據(jù)招股意向書披露，選擇精鍛科技（300258.SZ）、天潤(rùn)工業(yè)（002283.SZ）、西儀股份（002265.SZ）、福達(dá)股份（603166.SH）作為可比公司。截至2023年4月28日，可比公司對(duì)應(yīng)2022年平均PE為41.64倍，對(duì)應(yīng)2023和2024年Wind一致預(yù)期平均PE分別為17.33倍和12.38倍。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）汽車產(chǎn)銷量下降的風(fēng)險(xiǎn)；2）原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。