>> 招商證券-大類資產(chǎn)配置跟蹤：全球主要權(quán)益市場(chǎng)均表現(xiàn)不佳-230513
| 上傳日期： |
2023/5/14 |
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pdf 共10頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張靜靜,張一平 |
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此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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過去一周大類資產(chǎn)表現(xiàn)：國(guó)內(nèi)債券>美股>港股>A股>大宗。
權(quán)益：
1）A股市場(chǎng)：沖高回落，持續(xù)四連跌，板塊持續(xù)輪動(dòng)。
本周A股市場(chǎng)先漲后跌、沖高回落，出現(xiàn)較為迅速的強(qiáng)弱切換，整體震蕩幅度較大。周初演繹和五一節(jié)前后類似的行情，市場(chǎng)樂觀情緒推動(dòng)A股強(qiáng)勢(shì)上漲；隨著出口、社融以及通脹數(shù)據(jù)的陸續(xù)出爐，市場(chǎng)交投情緒變淡，大盤點(diǎn)位回落至假期前。從具體板塊來看，前半周“中特估”概念走強(qiáng)，后半周內(nèi)銷和出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)亮眼的汽車產(chǎn)業(yè)鏈成為新的熱點(diǎn)。
2）港股市場(chǎng)：與A股整體行情類似，以下跌為主。
本周港股市場(chǎng)整體表現(xiàn)較弱，延續(xù)前期的震蕩格局。周初在內(nèi)地“中特估”行情的帶動(dòng)下，港股出現(xiàn)小幅度上漲，但隨后即轉(zhuǎn)入調(diào)整。4月內(nèi)地社融數(shù)據(jù)顯示居民端融資偏弱、居民信心仍顯不足，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)地產(chǎn)復(fù)蘇前景的擔(dān)憂，與之相關(guān)的地產(chǎn)板塊本周跌幅較大。盡管科技板塊在后半周出現(xiàn)小幅度反彈，為大盤提供了一定程度的支撐，但整體行情依然下跌。
3）美股和其他：美股三大指數(shù)漲跌互現(xiàn)、歐洲主要股市先跌后漲。
周初，市場(chǎng)等待本周美國(guó)的通脹數(shù)據(jù)和政府當(dāng)局對(duì)債務(wù)上限的談判，疊加地區(qū)銀行經(jīng)營(yíng)狀況的干擾，美股走勢(shì)出現(xiàn)分化。周三在美國(guó)4月CPI數(shù)據(jù)回落超預(yù)期的提振下，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好小幅回暖。此后，投資者處在對(duì)通脹數(shù)據(jù)影響美聯(lián)儲(chǔ)利率決議預(yù)期以及美國(guó)債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)的博弈中，美股三大指數(shù)漲跌互現(xiàn)。歐洲股市方面，本周受美國(guó)通脹回落、英國(guó)央行如期加息25BP、歐美央行鷹派基調(diào)等因素的多重影響，歐洲主要股市呈現(xiàn)先漲后跌。
債券：
1）國(guó)內(nèi)：多項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇換擋，債市繼續(xù)走強(qiáng)。
受本周經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示復(fù)蘇換擋、多家銀行下調(diào)存款利率導(dǎo)致理財(cái)規(guī)模繼續(xù)增加的雙重影響，債市多頭力量強(qiáng)勢(shì)，十年國(guó)債收益率一度下穿2.7%。盡管后半周后市場(chǎng)出現(xiàn)止盈情緒，但彭博新聞傳出下周MLF利率有下降的可能，受此影響，債券收益率依然維持低位，中短端表現(xiàn)更好。
2）海外：美國(guó)10債收益率震蕩、歐元區(qū)主要國(guó)家10債收益率整體趨于下行。
本周美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明美國(guó)通脹壓力變小，數(shù)據(jù)發(fā)布后，美國(guó)10債收益率回落。不過，周五美國(guó)5月一年期通脹預(yù)期披露為4.5%，高于預(yù)期的4.4%，疊加美聯(lián)儲(chǔ)多位官員釋放鷹派論調(diào)，美國(guó)10債收益率轉(zhuǎn)為上行。歐洲債市方面，本周英國(guó)央行如期加息，歐洲央行也明確進(jìn)一步收緊加息政策，但在美國(guó)通脹放緩的影響下，本周歐元區(qū)主要國(guó)家10債收益率整體趨于下行。
大宗：
原油、黃金先漲后跌，國(guó)際工業(yè)金屬無止跌跡象。
本周市場(chǎng)仍處在對(duì)美國(guó)衰退的多空博弈中，原油在經(jīng)歷多周的下跌之后企穩(wěn)反彈。不過受制于中國(guó)社融數(shù)據(jù)回落以及歐美暫停加息預(yù)期不明朗，原油需求前景仍然承壓。黃金方面，周初美國(guó)債務(wù)上限僵局以及銀行業(yè)余波使得市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒再次升溫，對(duì)黃金形成利好，此后在美聯(lián)儲(chǔ)官員鷹派發(fā)言、美元走強(qiáng)的疊加下，黃金價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)。另外，受全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇困難、需求不足的擔(dān)憂，工業(yè)金屬價(jià)格目前無止跌跡象。
外匯：
美元指數(shù)反彈，人民幣兌美元延續(xù)走弱。周初美元短暫反彈，周三美國(guó)4月CPI數(shù)據(jù)公布超出市場(chǎng)預(yù)期，美元上漲趨勢(shì)得以壓制。但此后在美聯(lián)儲(chǔ)官員鷹派發(fā)言及財(cái)政部部長(zhǎng)對(duì)債務(wù)上限約束的嚴(yán)厲警告下，美元指數(shù)再度上漲并站穩(wěn)102關(guān)口。人民幣匯率方面，本周國(guó)內(nèi)多項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇出現(xiàn)換擋，短期內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然面臨多重壓力，人民幣對(duì)美元匯率延續(xù)走弱態(tài)勢(shì)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：海外經(jīng)濟(jì)衰退超預(yù)期。
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