>> 中銀證券-大類資產(chǎn)交易周報：宏觀交易主線未明，資產(chǎn)走勢分化-230514
| 上傳日期： |
2023/5/15 |
大小： |
1905KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
中銀證券 |
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作者： |
朱啟兵,周亞齊 |
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宏觀主線持續(xù)匱乏，本周全球主要資產(chǎn)維持震蕩分化的局面。
全球關(guān)鍵宏觀發(fā)展：美國通脹回落，高頻就業(yè)數(shù)據(jù)持續(xù)降溫；中國通脹和金融數(shù)據(jù)弱于市場預期；近期關(guān)注國內(nèi)開發(fā)商流動性問題，美國債務上限以及銀行業(yè)風險的發(fā)展。
全球主要資產(chǎn)：宏觀主線持續(xù)匱乏，本周全球主要資產(chǎn)維持震蕩分化的局面。
中國在岸主要資產(chǎn)：風險資產(chǎn)普跌，“債?！毖永m(xù)。
短期來看，市場目前可能處于尋找交易主線的過程中，各個資產(chǎn)表現(xiàn)可能仍面臨持續(xù)分化的局面。中長期來看，我們?nèi)匀徽J為風險資產(chǎn)可能仍面臨最后一跌（逐漸充分計價本輪全球經(jīng)濟低點），并在之后重新回到新的上升周期（經(jīng)濟增長觸底反彈的領(lǐng)先信號可能愈發(fā)清晰）。
我們的大類資產(chǎn)趨勢觀點是：AH股和美股短期震蕩，趨勢性反轉(zhuǎn)仍需等待；中債短期存在高估的跡象，2023年中后期存在上行風險；美債10年收益率短期震蕩下行，但未來數(shù)月下行速度可能逐漸加快；美元指數(shù)短期震蕩，中長期仍存在下行壓力；銅油短期謹慎樂觀，趨勢性反轉(zhuǎn)或仍需等待；黃金短期謹慎樂觀，但未來數(shù)月的走勢可能取決于美國通脹和經(jīng)濟下行的相對速度。
風險：經(jīng)濟實際運行情況偏離預期，預測模型失效以及黑天鵝事件。
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