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建筑行業(yè)2018年以來(lái)首次實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)兩位數(shù)增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流大幅改善。2022年建筑板塊上市公司合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.49萬(wàn)億元，同比+9.47%，歸母凈利潤(rùn)1820.36億元，同比+11.82%。業(yè)績(jī)?cè)鏊俑哂谑杖朐鏊?.35pct，2018年以來(lái)首次取得兩位數(shù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，盈利質(zhì)量有所提升。2023Q1板塊表現(xiàn)延續(xù)，建筑行業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.04萬(wàn)億元，同比+8.02%，歸母凈利潤(rùn)518.84億元，同比+14.32%。2022年建筑板塊的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額為2055.94億元，同比增加1370.45億元，板塊現(xiàn)金流大幅改善，主要是付現(xiàn)比降低明顯，同比-3.06pct。
　　基建：央企經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健，國(guó)企盈利質(zhì)量顯著提升。2022年基建板塊合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8.19萬(wàn)億元，同比+10.16%，歸母凈利潤(rùn)1945.08億元，同比+9.60%。分企業(yè)類型看，2022年基建央企增速穩(wěn)健，基建國(guó)企盈利質(zhì)量明顯提升，基建民企業(yè)績(jī)?cè)俅纬霈F(xiàn)下滑。2023Q1基建企業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.97萬(wàn)億元，同比+7.79%，歸母凈利潤(rùn)509.08億元，同比+14.51%，其中基建國(guó)企業(yè)績(jī)?cè)鏊倭裂?，民企業(yè)績(jī)恢復(fù)增長(zhǎng)。2022年基建板塊的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額為2046.24億元，同比增加1378.17億元，板塊現(xiàn)金流大幅改善，改善的原因主要系收現(xiàn)比提升，付現(xiàn)比下降，差值擴(kuò)大?！敖?jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額/歸母凈利潤(rùn)”2022年同比均有所提升，基建央企、國(guó)企、民企各+0.57、+1.49、+0.69。
　　鋼結(jié)構(gòu)：2022收入增速明顯放緩，23Q1重回正常增長(zhǎng)軌道。2022年10家鋼結(jié)構(gòu)企業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入730.68億元，同比+2.32%，歸母凈利潤(rùn)30.09元，同比-6.44%，2016年以來(lái)板塊業(yè)績(jī)首次出現(xiàn)下滑。2023Q1鋼結(jié)構(gòu)企業(yè)合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入194.25億元，同比+28.50%，隨著下游需求逐步修復(fù)，板塊收入逐步恢復(fù)至正常增長(zhǎng)，歸母凈利潤(rùn)6.69億元，同比-4.24%。2022年鋼結(jié)構(gòu)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額為-22.85億元，同比增加2.8億元，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流凈額與歸母凈利潤(rùn)之比為-0.76，同比+0.04，凈流出額有所收窄，主要是鴻路鋼構(gòu)、森特股份改善較為明顯。
　　裝修、園林、工程咨詢：整體經(jīng)營(yíng)承壓，盈利降至歷史低位。2022年裝修裝飾（24家）、園林工程（24家）、工程咨詢（42家）三個(gè)板塊營(yíng)業(yè)收入同比各-12.69%、-35.22%、+9.42%，歸母凈利潤(rùn)同比各+58.82%、-114.97%、-42.31%，裝飾、園林仍處于虧損狀態(tài)，且園林虧損較2021年進(jìn)一步擴(kuò)大。2023Q1三個(gè)板塊營(yíng)業(yè)收入同比各-0.78%、-19.81%、+16.17%，歸母凈利潤(rùn)同比各-46.52%、+10.95%、+43.57%。盈利能力均有下滑，毛利率均降至歷史最低值，園林下滑尤為明顯。2022年裝修裝飾企業(yè)毛利率11.07%，同比-2.23pct；園林工程企業(yè)毛利率下滑-8.59%至8.59%；工程服務(wù)咨詢企業(yè)毛利率同比-3.67pct至21.51%。三大板塊毛利率均降至歷史最低值，其中園林下滑尤為明顯，盈利較歷史高點(diǎn)相比相差約20pct。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期，基建資金落實(shí)情況不及預(yù)期，回款情況不及預(yù)期。