>> 長江證券-芒果超媒(300413)《乘風(fēng)》綜N代持續(xù)火爆，AI賦能提質(zhì)增效-230518
| 上傳日期： |
2023/5/19 |
大小： |
714KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
聶宇霄,高超 |
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事件描述
公司2023重點項目《乘風(fēng)2023》5月5日開播，上線12天累計播放11.56億次，9次拿下網(wǎng)絡(luò)綜藝熱度榜日冠，延續(xù)前三季節(jié)目爆火趨勢。其中公司自研AIGC生產(chǎn)數(shù)十萬條包含舞臺集錦、互動片段的短視頻助力宣發(fā)，人工成本及獲客成本均大幅節(jié)?。患夹g(shù)持續(xù)賦能、延展內(nèi)容深度及廣度。
事件評論
綜藝領(lǐng)頭羊地位穩(wěn)固。23年Q1全網(wǎng)綜藝?yán)塾嬚行Рシ?0億，其中芒果TV綜藝有效播放19億，同比增長114%。1）在更綜藝播放量方面，一季度在更國產(chǎn)季播綜藝(不含衍生、晚會)有效播放共34億，其中芒果TV在更季播綜藝有效播放達(dá)15億，同比增長136%；2）頭部綜藝的排播方面，一季度有效播放TOP20的9部獨播電視綜藝中芒果TV占據(jù)8部，獨播綜藝數(shù)量遙遙領(lǐng)先。
守正創(chuàng)新，不斷鞏固擴(kuò)大內(nèi)容廠牌優(yōu)勢。1）《乘風(fēng)2023》第一期上下和第二期上下播放量為3.4億/3.1億/2.1億/1.6億，第三季同期播放量為3.2億/2.9億/3.1億（第二期未分上下），播放量整體較穩(wěn)健。隨著多檔衍生系列節(jié)目上線，公司自研AIGC產(chǎn)生數(shù)十萬條包含舞臺集錦、互動片段的短視頻助力宣發(fā)，熱度將持續(xù)升溫；2）創(chuàng)新節(jié)目《聲生不息·港樂季》、《青年π計劃》口碑、市場雙豐收，在做好以《乘風(fēng)2023》為代表的綜N代節(jié)目基礎(chǔ)上，芒果持續(xù)進(jìn)行內(nèi)容輸出，打造高創(chuàng)新度內(nèi)容精品，持續(xù)捍衛(wèi)自制內(nèi)容核心競爭力。
AI自研能力增強(qiáng)，持續(xù)賦能提質(zhì)增效。1）人工智能自研能力有所提升，團(tuán)隊規(guī)模持續(xù)增長已至近千人，目前可以滿足AIGC生成宣發(fā)視頻的部分需求，已擺脫過去全部依賴第三方外包公司的局面；2）AIGC目前被大量用于節(jié)目分段、特定鏡頭剪輯、短視頻二次創(chuàng)作等方面，已生成了數(shù)十萬條短視頻內(nèi)容，節(jié)約了近50%的宣發(fā)人工成本和1/3的流量獲客成本；同時廣告可借助AI提高轉(zhuǎn)化收益，會員業(yè)務(wù)線可讓AI幫助實現(xiàn)更高付費；3）技術(shù)團(tuán)隊逐漸向內(nèi)容生產(chǎn)的上游環(huán)節(jié)滲透，逐步探索虛擬數(shù)字人、虛擬互動、虛擬拍攝等技術(shù)在綜藝內(nèi)容中的應(yīng)用，AIGC和虛實結(jié)合互動將為接下來的主攻方向。
AIGC加速介入爆款節(jié)目的內(nèi)容生產(chǎn)。虛擬拍攝技術(shù)和新型數(shù)字化制作技術(shù)可突破時間與場地的限制，目前已大量運用于《聲生不息·寶島季》、《全員加速中》的拍攝，其中《全員加速中》在虛擬空間中打造加速總部，面向用戶提供藝人同款線上玩法可與藝人同臺排名，該產(chǎn)品能增加與用戶之間的內(nèi)容互動，拉通節(jié)目內(nèi)容與虛擬世界，實現(xiàn)內(nèi)容的新型態(tài)與新玩法。
S級綜藝和重點劇集密集推出、漸入佳境，重磅劇集上線在即，AIGC持續(xù)賦能提質(zhì)增效，預(yù)計2023-2024年公司歸屬于母公司凈利潤將分別達(dá)到24.2/28.6億元，對應(yīng)23-24年P(guān)E分別為23.3/19.7x，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
1、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不達(dá)預(yù)期；
2、綜藝及劇集排播進(jìn)度不及預(yù)期。
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