>> 華鑫證券-金融衍生品策略日報-230525
| 上傳日期： |
2023/5/25 |
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| 506KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
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作者： |
謝玉磊 |
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▌策略觀點
本周三，指數(shù)午后震蕩回落，滬指再度跌超1%。截至收盤，滬指跌1.28%，深成指跌0.84%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.36%，科創(chuàng)50跌0.43%，滬深300跌1.38%，上證50跌1.54%。上漲家數(shù)為2029家，高于前一交易日1232家，低于此前一周均值2706家。漲停家數(shù)為47家，高于前一交易日43家，高于此前一周均值40家。下跌家數(shù)為2905家，低于前一交易日3790家，高于此前一周均值2258家。跌停家數(shù)為29家，高于前一交易日13家，低于此前一周均值39家。北向資金凈流出44.83億元，前一交易日為凈流出79.76億元，上周均值為凈流出3.38億元。成交額為8045億元，前一交易日為7678億元，上周均值為8645億元。A股連續(xù)調(diào)整，基本驗證我們對于近期的判斷，我們在最新的策略日報中，提示調(diào)整處于初期階段，當(dāng)保持謹(jǐn)慎。目前市場主要問題還是在于對經(jīng)濟弱復(fù)蘇的擔(dān)憂，此前我們將當(dāng)下行情的震蕩拉鋸稱之為無奈下的選擇，主要因為保持弱平衡已經(jīng)實屬難得。目前指數(shù)的向下調(diào)整，我們認(rèn)為是悲觀預(yù)期的集中釋放，同時也是反彈空間創(chuàng)造的過程。市場在經(jīng)濟弱現(xiàn)實、弱預(yù)期下，反彈空間并不會以向上突破形式產(chǎn)生，反而是以向下調(diào)整形式創(chuàng)造。也正因為此，我們認(rèn)為對于投資者而言，也不必過分恐慌，目前經(jīng)濟總體復(fù)蘇的方向并不會改變，僅僅是斜率的不確定，所以指數(shù)向下調(diào)整反而是在創(chuàng)造機會。
▌股指期貨交易策略
觀點：期貨持倉大幅回升，指數(shù)或有震蕩
?。?）5月24日，IF、IH、IC合約持倉量分別為21.83萬手、13.54萬手、29.25萬手，日環(huán)比變動為5.19%、5.45%和3.15%；
?。?）5月24日，IF、IH、IC當(dāng)月合約與現(xiàn)貨價差為-11.69點、-19.14點、-12.99點，較上一交易日變化5.29點、-3.2點和9.04點。
操作建議：IF2306以高拋低吸為主，支撐位3830點，阻力位3870點
▌期權(quán)交易策略
觀點：隱含波動率持續(xù)回升，短期指數(shù)或止跌
（1）5月24日，50ETF期權(quán)、華泰300ETF期權(quán)、嘉實300ETF期權(quán)、300股指期權(quán)PCR（持倉量）分別為0.58、0.75、0.86、0.77，其中50ETF和300ETF期權(quán)PCR值小幅下降；
?。?）5月24日，300ETF期權(quán)和50ETF期權(quán)隱含波動率分別為14.8%、16.0%，300ETF期權(quán)和50ETF期權(quán)隱含波動率小幅回升。
操作建議：激進型策略：暫無；穩(wěn)健型策略：暫無；套保對沖策略：暫無。
▌風(fēng)險提示
1市場系統(tǒng)性風(fēng)險；2短期恐慌情緒持續(xù)擴散風(fēng)險因子。
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